“年内359家A股企业斥资580亿元回购股份 近八成股份回购用于员工激励”

“鼓励上市公司通过现金分红、股份回购等方式向投资者报告，切实履行社会责任。 ”。 国务院日前发表的《关于提高上市公司质量的意见》确定了上述表述。

《证券日报》记者根据同花顺ifind数据统计，截至12月7日，记者发布新闻，今年以来，359家企业共耗资579.94亿元进行回购。 从回购执行情况来看，年内实施了231个回购计划，其中216个股份的回购数量或回购金额达到了预案的下限，回购方案比较有效的执行率达到了93.51%。

市场人士认为，近年来，股票回购受到上市公司的重视，a股回购的规范性很好。 但投资者需要具体分析企业回购的原因、目的及资金来源等因素，以明确回购的可行性。

约8成的股份回购用于激励员工

年a股回购制度改革以来，大部分上市公司的股权回购用于员工激励(股权激励、员工持股计划等)，激发员工的主观能动性，进一步完善企业治理结构。

根据今年新公布的211家股权回购计划，其中167家涉及股权激励、员工持股计划、建立企业长效激励机制，比例为79.15%，即约8成股权回购用于员工激励。 另外，回购股份用于放贷、可转换债务转换、市值管理(维护企业价值和股东权益)的分别为15家、6家、23家。

从实施回购金额来看，截至12月7日，全年有359家企业共消费579.94亿元进行回购。 其中，15家企业超过10亿元，其中绿色电气、中国建筑、美的集团、国电电力和雅戈尔5家超过20亿元。 绿色电气位居榜首，已经消费了51.8亿元的回购企业股份。

记者观察到，上述51.8亿元只是绿色电子年内第一次回购计划的实施金额，今年10月14日，绿色电子公布了年内第二次回购计划，但目前尚未实施。 据记者整理，自今年以来，截至12月7日，已有20家公司像绿色电气一样宣布了第二次回购计划，其中5家完成了年内的第二次回购计划。

从年内整体回购金额来看，今年a股回购金额比去年回购高峰期有所下降。 根据同花顺ifind数据，去年同期，a股回购金额超过800亿元。

中山证券首席经济学家李湛告诉《证券日报》记者，今年a股回购金额下降，首要原因是a股整体行情好，大部分上市公司股价高，不需要通过回购股票来稳定股价。 二是利用股份回购缓解追缴持股保证金的压力，但今年以来a股持股风险总体缓解，回购动力减弱。

太平洋证券投行部理事长王朝光对《证券日报》记者表示，今年回购金额下降有两个原因。 首先，今年以来，随着注册制的实施，a股企业股价趋于两极分化，高质量企业股价涨幅高，企业实力雄厚，但由于股价高，回购动力不足。 成绩不好的企业本身没有实力，随着股价的下降，回购可能也阻止不了股价的下跌。 其次，近年来，监管层加强了上市公司的回购监管力度，没有实力的回购企业也为了最终不能履行承诺，不敢自由表示回购，被监管处罚。

李湛认为，近年来，股票回购越来越受到上市公司的重视。 上市公司回购一方面有稳定股价的意图，另一方面表明大股东对企业快速发展的前景充满信心。 从a股的回购情况来看，总体上是规范的。 但投资者应具体分析企业回购的原因、目的及资金来源等因素，明确是“真正回购”还是“虚假回购”。

比较有效执行率超过9成

从股份回购的执行情况来看，证券日报记者根据同花顺ifind数据显示，截至12月7日，今年以来已实施231只股票回购计划，其中216只回购数量或回购金额为回购计划约定的最低目标(即回购计划较为有效地执行， 15单未达目标金额下限，所占比例为6.49%。

相关企业股份回购实施结果公告显示，15件未满约定下限的回购中，10件因回购期间股价超过回购方案回购价格上限，未能客观继续回购。 其他五个主要原因是企业资金流紧张，或固定增长、可转换债务、企业债务发行失败，或由于经济、市场环境的变化，最终导致股份回购“未完成”。

“根据监管要求，上市公司披露回购方案后，不得因充分正当理由变更或中止。 ”但李湛表示，企业的生产经营、财务状况、外部客观等较回购预案公布前发生较大变化时，为保证企业生产经营的正常运行，证明其合理性、必要性和可行性，提交董事会或股东大会审议后，可以终止回购

记者查阅了上述5家回购“未达标”的上市公司公告，发现其中2家公司发布了回购期限届满前终止回购的公告。 另外，根据一项披露，回购原计划用于股权激励和可转换债务的发行，但由于企业中止发行可转换债务，影响了回购股份的用途，因此回购股份数量已经能够满足股权激励计划的诉求，因此最终的回购总额为回购总额 另外，两家企业因未在约定期限内完成回购股份计划，未及时、充分披露企业未能按约定实施回购股份计划的风险新闻，最终分别收到地方证券监督局、交易所的警告函、监管函。

王朝光表示，近年来，a股回购实施率较高。 因为如果约定后不完成，会受到证监会和交易所的处罚，负面影响很大。 “公司回购本来是为了增强投资者的信心，稳定股价，一旦受到惩罚，反而会损害企业在网络上的形象，不会失去。 所以，如果没有特殊情况，公司通常会尽全力完成计划。 ”。 (记者 吴晓璐)