“央行将综合施策 推动社融价钱的下降”

11月26日，央行发布《年第三季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)。 《报告》指出，今年以来，央行出台了涉及9万亿元货币资金的货币政策应对措施，前10个月，金融部门向实体经济出让了约1.25万亿元的利润。 从总体上看，稳健的货币政策体现了前瞻性、积极性、准确性和比较有效性，效果显著，传导效率进一步提高，金融支持实体经济实力稳固。 下一步，央行将实施综合政策明显降低社会融资价格，发挥市场在人民币汇率形成中的决定性作用。

例如9月底，广义货币供应量( m2 )同比增长10.9%，社会融资规模存量同比增长13.5%，增长率均明显高于2019年。 9月份公司贷款加权平均利率为4.63%，比去年12月下降0.49个百分点。 货币结构持续优化，9月底普惠小微贷款比去年同期增长29.6%，制造业长时贷款比去年同期增长30.5%。 人民币汇率双向波动，在合理均衡水平上基本稳定。

目前，我国已经过渡到优质快速发展阶段，继续快速发展具有多方面的特点和条件。 但是，央行指出，国际环境越来越多、复杂，不稳定性明显增加，国内经济面临诸多挑战，经济运行存在一点结构性、体制性、周期性问题，快速发展不平衡还很突出。

据此，央行将制定下一阶段的政策构想。 另一方面，贯彻新的快速发展理念，构建新的快速发展格局，完善宏观经济管理，搞好周期间政策设计，促进经济总量平衡、结构优化、内外均衡。 建设现代中央银行制度，完善货币供给调控机制，健全市场化利率形成和传导机制，建立金融比较有效支持实体经济的体制机制。

而稳健的货币政策更加灵活适度，精准导向，适应经济优质快速发展的需要，更加重视金融服务实体的经济质量和效益。 完整的货币供给调控机制，根据宏观形势和市场需求，科学把握货币政策操作的力度、节奏和要点，合理保持流动性，不仅不允许市场缺钱，而且不“大水滚滚”，不让市场钱溢出。

此外，健全市场化利率形成和传导机制，深化优惠贷款利率( LPR )改革，继续释放改革，促进降低贷款利率的潜力，综合措施将推动社会融资价格明显下降，发挥市场在人民币汇率形成中的决定性作用。 增强结构性货币政策工具的精确滴灌作用，提高政策的直接性。 重视预期管理，稳定物价水平。 解决内外部均衡和长期短期关系，尽可能长期实施正常货币政策，基本稳定宏观杠杆率。

光大银行金融市场部拆解师周茂华表示，货币政策并非万能，从长远来看，治本之策是通过供给侧结构改革，释放国内经济潜力，推动国内经济优质快速发展。 并且，尽可能长久地维持货币政策，以免大水泛滥，出现政策后遗症。 ”。

值得注意的是，央行将再次调整房地产市场:扎扎实实地再利用房子不是为了炒作定位，不以房地产为短期经济刺激手段，再利用地价，稳定房价，稳定预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实行房地产金融审慎监管制度。

央行强调要继续抓好化解重大金融风险的攻坚战，健全金融风险防范、预警、处置、问责制度体系，维护金融安全，夯实不发生系统性金融风险的基础。 加快创新驱动、优质供给带来的新诉求和创造，加快形成以国内大循环为主体的国内国际双重循环相互促进的新的快速发展格局。

周茂华说:“接下来，需要严格货币总闸门，更准确地滴灌，提高政策质量效益，优化宏观杠杆结构。 货币政策调整将根据“以我为中心”的宏观经济快速发展趋势灵活调整。 品瑜刘四红