“多层次养老保险体系加速对接资本市场 明年A股将迎多路“活水””

12月22日，证监会党委书记、主席易会满主持党委和党委(扩大)会，开展2021年要点工作，其中提出“推进多层次、多支柱养老保险体系与资本市场的联系”。

业内人士认为，随着资本市场改革进程的全面深化，基本养老保险基金、公司年金等中长期资金将加速进入市场，短期内将超过市场规模或2000亿元。

加速养老金入市

苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受《证券日报》记者采访时表示，目前的多支柱养老保险体系可以与资本市场挂钩，获得更稳定、更高的长时间收益，保障养老资金的长期可持续性。 目前，第一支柱基本养老保险基金需要进一步提高入市比例，与发达国家相比，我国基本养老保险基金持股比例仍然很低，由各省级社会保险机构改为全国统筹规划形式，有助于统一管理资金，增加账户稳定性，因此长期投资计划更是 第二支柱公司的养老金和职业养老金的入市正在加速。 第三支柱个人养老金制度包括养老目标证券投资基金和个人税收递延型商业养老保险。

根据人社部的数据，在第一支柱基本养老保险基金方面，截至三季度末，24个省启动了基金委托投资，合同金额1.1万亿元，账面9757亿元，其中21个省启动了城乡居民养老保险基金委托投资业务。 在第二支柱公司年金方面，第二季度全国公司年金积累基金规模为1.98万亿元。

陶金表示，目前基本养老保险基金投资股比例通常为15%-20%，公司养老金低至7%-10%。 在政策鼓励的背景下，养老金投资股比例继续提高，基于上述数据，短期基本养老保险基金新增准入规模约1700亿元，公司养老金新增准入规模约300亿元，职业养老金等其他类型养老金新增准入规模约200亿元，合计短期养老金新增准入规模约2000亿元

“加强养老保险体系与资本市场的良性互动，有助于充分利用养老金存量资金，促进其价值增值。 ”。 中国经济交流中心经济研究部副部长刘东对《证券日报》记者表示，下一个监管部门加强多支柱养老保险体系与资本市场联系的事业重点是比较有效地促进居民储蓄向投资转化，并发挥专业化机构投资者的作用，确保资金安全 这是因为要从附加值、投资方法、投资比例等方面制定相关规则，以免引起不必要的风险。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示，应加强多支柱养老保险体系和资本市场的联系，在政策方面制定适合养老投资的金融监管方法，创造良好的投资环境，吸引养老金等机构投资者进入市场。

加大力度，第三支柱养老金迅速发展

据光大证券研报报道，目前我国养老金系统中，第一支柱占比过高，第二支柱覆盖率低，规模小。 因为这个第三支柱的个人养老保险是未来养老金迅速发展的方向。

值得注意的是，包括此次证监会会议在内，年内高层会议至少5次针对第三支柱养老保险的快速发展开展业务，其余4次如下

10月21日，年金融街论坛会议提出养老金融改革“两条腿”走的方针:一方面要抓住现有业务规范，统一正本清源，统一养老金融产品标准，清理名称不一致的产品。 另一方面，开展业务创新试点，快速发展真正具备养老功能的专业养老产品，包括养老储蓄存款、养老理财和基金、专属养老保险、商业养老金等。

11月6日，银保监会国务院政策例行吹风会表示，第三支柱以个人身份补充养老保险制度是利用金融手段增加养老保障供给的比较有效的形式，加快了第三支柱改革的快速发展，完善了我国多方面的养老保险体系，满足了人民群众多元化的养老诉求

12月9日，国务院常务会议指出，按照统一规范要求，将商业养老保险纳入养老保障第三支柱加快建设。

12月16日至18日，中央经济实务会议提出，规范第三支柱养老保险快速发展。

陶金表示，目前养老目标基金试点扩大，运行平稳，发行产品收益均为正，但部分养老目标基金不受市场欢迎。 鉴于良好的快速发展趋势和日益扩大的诉求，可以在试点基础上进行合理补充，以处理养老目标基金发行主体资格、产品类型等方面部分产品不受市场欢迎等问题。 此外，由于养老金的安全性，对发行主体和产品投资战略的宏观、微观监管必须比其他产品更严格。