“资金面露“紧”色 央行千亿级净投放平抑波动”

11月13日，中国人民银行通过利率招标办法开展了1600亿元的7天逆回购操作。 当天没有逆回购期限，央行实现了1600亿元的净投入。 分析人士表示，货币政策操作将保持中性，央行将适时开展操作以抑制资金方面的波动。

净投入量为10月中旬以来最高

央行宣布保持银行系统流动性合理充裕，当天开展1600亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率为2.2%，与上次相同。

从周五开始，资金方面出现紧缩迹象，7天银行间质押式回购利率( dr007 )回升至2.2%。 本周以来，资金面依然收敛，但央行逐渐加大净投入力度。 11月10日至12日，央行单日逆回购操作规模均超过千亿元，13日无逆回购期限开展逆回购操作1600亿元，单日净投放量创10月中旬以来新高。

但是，资金方面依然不能说宽松。 13日的银行间市场，各期限的利率都上升了。 根据当天公布的上海银行间同业拆借利率( shibor )，隔夜、7天、14天、1年期利率分别为2.523%、2.433%、2.842%、3.205%，分别比上个交易日上涨0.2个、9.8个、9.8个。

在银行间质押式回购市场，dr007上涨至2.6%以上，14天回购利率( dr014 )从近20个基点上涨至2.97%。 非银机构流动性更加紧张，上海证券交易所质押式国债回购利率7天内品种全部上涨，隔夜品种自15基点上涨3.30%，与其他各期限品种全面开卷。

解体者认为，另一方面，由于税期临近，资金在较近的月份收紧是“常态”。 另一方面，本周也发行了超过3000亿元的国债，“吸金”的效果不小。

另外，最近信用债务市场出现了连续的“爆雷”，一些市场人对流动性的担忧正在加剧。 11月10日，永城煤电控股有限公司未能按期全额支付“20永煤scp003”，市场抛售关联存续债券，一点点非关联公司发行的高估值债务也随之波及。

中性操作保护资金面

除了短期资金面外，目前银行间的长期流动性也没有缓解，同业存款发行利率不仅“拉平”上半年的下行幅度，还超过了年初水平。

wind数据显示，截至11月13日，3个月和6个月同业存款发行利率分别为3.25%、3.36%，股份制银行和城商行1年同业存款发行利率分别为3.24%、3.62%，高于同期中期贷款便利( mlf )操作利率。

据此，目前银行对mlf的指控应该不会增加。 央行此前表示，不会在11月16日重复本月到期的mlf一次。 数据显示，11月份有两个mlf过期，共计6000亿元。

过年资金面可能也很紧。 数据显示，目前三个月shibor突破3%，一个月与shibor差距超过30个基点。

但分析人士认为，稳健的货币政策更加灵活适度，央行届时将运用公开市场操作抑制资金方面的波动。 (记者罗昊)