“稳金融组合拳下半年持续发力 专家预计逆周期调节力度有望加大”

去年7月31日，中央政治局召开会议，以“稳定增长”为主要目标，提出稳定就业、稳定金融、稳定外资、稳定投资、稳定预期等六项稳定政策。 年末召开的中央经济事业会议，展开了2019年的经济事业，同时重申了“六稳定”的重要性。

会议提出要稳定就业、稳定金融、稳定对外贸易、稳定外资、稳定投资、稳定预期、提高市场信心。 解体者认为“稳定金融”被放在“六稳定”的第二位很重要。 金融稳定对经济稳定运行、社会和谐快速发展和就业拉动有重要的促进作用。

针对“稳定金融”的内涵，东方金诚首席宏观分解师王青在接受《证券日报》记者采访时认为，当前的“稳定金融”应包含两个方面的含义:首先是防范系统性金融风险，保持金融体系的稳健运行； 这已经列为三大攻防战之首，是当前和未来时期经济事业的重点之一。 其次是稳定金融对实体经济的支持，金融体系要加大对实体经济的资金支持力度，并诱惑公司适度降低融资价格。

在稳定金融对实体经济的支撑方面，上半年央行继续推行宽货币政策，1月至6月dr007比年下半年下降约10个基点。 此外，央行还致力于通过实施降级、定向降准、tmlf (定向中期贷款便利化)等政策工具，开通“宽货币”向实体经济的“宽信用”传导渠道。 从1月到5月，包括信贷、m2、社会融资规模等在内的金融数据呈现反弹趋势。

在政策支持方面，银保监会先后发布多份文件，从考核指标入手，加大正向激励力度，在银行建立民间和中小企业贷款业务免责和容错纠错机制，吸引银行“贷款、可贷、可贷”，精准吸引资金进入中小企业和民营企业。

截至5月底，普惠小微贷余额10.3万亿元，比去年同期增长21%，远远高于同期13.4%的贷款整体增速。 在融资价格方面，自去年年底以来，包括信用、债券等融资工具在内，公司整体融资价格呈趋势下跌。

化解金融风险也是“稳定金融”的关键。 以近期银行领域的突发事件为例，央行等部门通过增加同业存单、新增再贴现和slf限额、提高头部券商短融结余上限等措施，切断了风险在组织间、市场间的扩散和传播。

从上半年情况看，稳定金融积极有序推进，金融服务实体经济实力继续壮大，化解重大金融风险取得积极进展。 今年下半年，“稳定金融”政策的发力点又有那些？

“下半年金融体系支撑实体经济的诉求将进一步高涨”王青认为，下半年货币政策将进一步向稳定增长方向微调，逆周期调节力度加大。 预计央行将继续保持市场流动性合理充裕，实施结构性货币政策和利率合并等措施，进一步打通货币政策传导机制，推动“宽货币”向实体经济的“宽信用”传导。 信贷、m2、社会融资规模等金融数据反弹势头有可能小幅加快。

她补充说，在具体的政策工具方面，预计下半年还将有两次降级，支持中小企业的tmlf，再贷款再贴现操作也将进一步编码。 预计下半年利率将并行取得实质性进展，公司通常贷款利率会有一定幅度的下降。 目前，包括联邦储备系统降息预期在内，全球主要经济区块货币政策正在出现缓慢转变，国内货币市场政策导向利率也有可能下降。 从整体上看，下半年的金融支持实体经济在“量”、“价格”的两端介于力空之间。 (记者 刘琪)