“央行官网发布了《2019年第二季度中国货币政策执行报告》 释放那些信号？”

近日，央行官网发布《2019年二季度中国货币政策执行报告》(以下称《报告》)，涉及货币政策、贷款增速、人民币汇率、承包商银行交接等多个方面。

报告公布的这个时候，正是人民币汇率“破7”，全球20多家央行相继降息卡和国内中小金融机构流动性风险集中暴露的时期。 新京报记者观察到，央行在半年报中多次提及保持定力。 其中，他在总结二季度就业时表示“保持固定力量，有效应对国内外不明确因素的影响”，并强调对当前经济形势“要坚定信心，保持固定力量，做好充分准备，认真做好自己的事”。

关键字1货币政策

将好货币供给总水闸，不“大水泛滥”

《报告》指出，2019年上半年，在内外部环境多、复杂多变的情况下，央行将继续实施稳健的货币政策，适时适度逆周期调节，综合运用公开市场操作、存款准备金率、中期贷款便利、再贷款再贴现等多种政策工具，打造银行 6月底，金融机构超额存款准备金率为2.0%，比上年末低0.4个百分点，比去年同期高0.2个百分点。

外部环境的几个变化之一是今年全球的“降息潮”。 近三个月来，泰国、印度、新西兰等20多个国家的央行宣布了降息措施。 ，联邦储备系统8月1日宣布，将联邦基金利率从25个基点下调2%~2.25%。 这是美国自2008年12月16日以来首次降低利率。

中国央行是否会跟进降息备受关注。 对此，央行表示，下一阶段稳健的货币政策应缓速适度，适时适度进行逆周期调节，将货币供给总闸门，不进行“大水漫灌”，广义货币m2和社会融资规模增速应与国内生产总值名义增速相匹配。 这肯定与最近召开的中共中央政治局会议、央行2019年下半年的电视会议一致。

新京报记者观察到，“适时适度进行逆周期调节”与上次货币政策执行报告有所不同。 兴业证券首席宏观分析师汪涵分析称，去年四季度货币政策执行报告中，“下一阶段第一政策思路”强调“加强逆周期调节”，今年一季度强调“及时微调”，但此次表现强调“适时进行逆周期调节”，重点是再次 总体来说，可能会用一点货币政策工具对国内经济施加压力。

《报告》专栏还提到了世界经济中长期保持中低速增长的可能性。 要以我为中心，适当考虑国际因素，在多目标中把握综合平衡，适当考虑国际因素，在多目标中把握综合平衡，保持力量，制定中长跑计划。 华尔街见闻首席经济学家郝海清认为，在当前中国宏观经济未出现明显变化的情况下，货币政策并不简单地跟随周边央行放松货币(“短跑”)，而是考虑到全球经济低速增长的长期性，未来可能会发生的潜在隐患。

在银根没有松动的情况下，央行上半年为中小企业连续发放了多个红包。 其中，《报告》称，央行构建了“三级两优”存款准备金政策新框架，扩大了普惠金融定向降准政策的支持范围。

关键词2汇率

人民币对美元汇率，上半年约交易日上涨

8月5日，离岸人民币汇率、离岸人民币汇率双双“破7”，引发市场热议。

《报告》还表示，8月以来，受国际经济金融形势、单边主义和贸易保护主义措施、对中国提高关税的预期等影响，人民币对美元贬值，突破7元，反映了外汇供求和国际汇市的波动。

与此相反，居民、公司和金融机构从合理客观的角度看，市场总体平稳，人民币汇率继续保持在合理均衡水平上基本稳定。

从上半年来看，《报告》显示，2019年以来，人民币汇率基于市场供求，参考篮子货币汇率变化，有下跌、双向波动，在合理均衡水平上基本稳定。 上半年人民币对美元汇率中间价最高6.6850元，最低6.8994元，118个交易日中有53个交易日上涨，64个交易日下跌，1个交易日持平，最大单日涨幅0.70%(469点)，最大单日跌幅0.61 %。

央行表示，下一步将稳步深化人民币汇率市场化改革，基于市场供求，参考篮子货币进行调整，具有受控的浮动汇率制度，保持人民币汇率弹性，发挥汇率调整宏观经济和国际收支自动稳定器的作用。 必要时加强宏观审慎管理，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 快速发展外国汇市，重叠金融服务实体经济大体，根据实际需求为大体进出口公司提供汇率风险管理服务。

事实上，人民币汇率“破7”后，央行和国家外汇管理局连续发声，表明对人民币充满信心。 此外，今年2月、5月、6月，央行三次在香港发行央行票据。

8月6日，央行宣布8月14日在港重新发行300亿央票。 《报告》也表示，建立在香港发行央行票据的常态机制，完善香港人民币债券的收益率曲线。

这是央行首次在货币政策执行报告中提出这一机制。 业内人士分析认为，央行在离岸市场发行央票，有助于回收离岸市场人民币，提高人民币销售价格，稳定人民币汇率。

有趣的是，8月6日，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。 过去的周末，国际货币基金组织( imf )发表了中国年度第4条协议报告。 尽管人民币对美元贬值，但中海外外汇储备充足，没有迹象表明中国实施了大规模外汇干预。