“LPR连续5月“原地踏步” 公司贷款利率仍将下行”

最优贷款利率( lpr ) ( lpr )连续第五个月“原地踏步”。 昨天，全国银行间同业拆借中心公布了新的lpr报价。 1年期的lpr报纸为3.85%，5年期以上的lpr报纸为4.65%，均与上个月相同。 市场人士认为，近期lpr报价没有下调，不会改变今年以来公司贷款利率持续下降的状况。

这个月的lpr报价不会下降。 符合市场期望。 9月15日，央行展开6000亿元中期贷款便利化( mlf )操作，显示中标利率与上次相同，本月lpr报价参考基础未发生变化。 此外，虽然近期银行结构性存款、大额存款等负债价格有所下调，但8月以来，以dr007为代表的市场资金利率中枢略有上升，银行同业存款发行利率涨幅较大，银行平均边际资金价格仍有一定上涨压力，报价拉动9月份lpr报价， 上述因素促使市场强烈期望不调整本月的lpr报价。

“利率互换( irs )中也有所体现。 8月20日以来，挂钩1年期lpr的irs没有下行，而是在高于现值的5个基点上上下小幅波动。 ”。 东方首席宏观分解师王青说。

5月以来，lpr报价连续5个月没有调整。 王青认为，根本原因是这一期间宏观经济进入了快速修复的过程，以降息标准为代表的总量宽松不再加码，货币政策侧重于寻求稳定增长与风险防范的平衡。 强调这个时间“广阔的信用”是精确的指引，直达实体。 重点是市场资金利率中枢继续上升，打击金融空套期保值，防止“大水外溢”，防止流动性过度外溢到房地产行业。

“在这一过程中，银行平均边际资金价格相应上涨，不得对银行压缩lpr报价造成一定障碍。 ”王青说

lpr报价“bybing不动”会影响公司贷款价格的下行吗？ 民生银行首席研究员温彬认为，下一阶段，货币政策将聚焦更准确的指导，首先通过公开市场操作和mlf操作，稳定银行系统的流动性。 由于对实体经济的转让1.5万亿元还在进行中，其中通过降低利率的转让规模达到9300亿元，扣除前7个月实现的降息负4700亿元，后5个月将持续降息负4600亿元。 因此，虽然本月的lpr不变，但实体公司的贷款利率将维持下行趋势。

王青评价说，lpr报价未向下修正不会改变今年以来公司贷款利率持续下降的态势。 “预计第四季度公司正常贷款加权平均利率将比第三季度进一步下降10个基点左右。 如果四季度的lpr报价小幅回升，公司融资价格的跌幅也将相应加大。 ”。

温彬表示，四季度银行压降结构性存款压力仍然很大，实体经济快速发展需要大力度的信贷支持，为缓解银行体系中长期流动性压力，在mlf调节的基础上，结构性仍有可能在适当的时间点下降，同时也是必要的 (常佩琦)