“顺周期板块近期崛起 绩优基金经理提前布局”

临近年末，a股市场风格将迎来转折。 此前支持的费用、医药领域出现回调，金融、保险、房地产等顺周期板块表现活跃。 景顺长城股份投资部副总经理、基金经理韩文强通过对宏观经济和领域趋势的深入分析，第三季度初步评估了市场顺周期走势，并进行了提前布局。 这个“神操作”引起了很多投资者对这个基金经理的强烈兴趣，你好奇他的投资与其他有什么不同吗？

投资风格独特

众所周知，顺长城基金聚集了众多家庭风格稳定、各具特色的基金经理，汉文强是另一个好例子。 与大多数强调“自下而上”的基金经理相比，他在实战中多次秉持“自上而下”的投资理念，以基本面为核心明确领域布局方向，结合宏观政策和市场趋势进行投资。

发现韩文强独特风格的投资理念与他在保险资管领域10年的考验经验无关。 资料显示，2008年，韩文强管理学博士毕业后加入中国人寿( 601628 )资产管理有限企业，担任研究员、投资经理等职务，从年开始，管理的产品规模超过100亿。

与公募领域相比，保险资金对绝对收益的要求更加确定，要求每年收益入袋，这也是汉文强根据市场变化，及时调整领域和仓库布局，严格撤回控制，更是“自上而下”的良好进攻能力，稳健

在韩文强的投资框架中，他首先通过数理模型积极评价市场是熊市还是牛市，决定是否进行权益市场配置，选择何种方式进行配置。 其次，评估当年市场风格，聚焦未来投资方向，结合a股市场阶段性优势选择相关领域布局。

在具体的选择阶段，韩文强将根据生命周期分割选择区域，进一步选择个股。 关于萌芽期的主题投资方法，如果处于快速增长时间，就用增长股方法投资，到了成熟期就在成熟领域投资。 在领域布局数量上，韩文强有自己严格的标准，根据每年的景气度和风格关注五个以内的领域。 据他说，布局过多的区域会导致阿尔法减弱。 韩文强希望自己的产品成为投资者的底仓品种，让投资者在任何市场风格上都可以收获。

加快布局顺序周期

2019年10 月，韩文强加入景顺长城基金，开始管理景顺长城中国收益基金。 得益于在保险资金领域积累的投资能力，韩文强在过去的一年多中，提交了优异的成绩单。

据银河证券统计，截至年11月27日，汉文强管理的景顺长城中国收益率过去半年，过去一年的收益率分别为 35.50%、65.53%，同期基准分别为2.30%、4.63%，同期沪深300指数分别为

来源于顺长城中国收益基金的出色表现，或对汉文强的顺周期风格的准确预判。 基金三季度报持仓显示，韩文强适时增加金融、房地产地、采矿等低估值顺周期板块布局，减持制造、软件、新闻技术服务等领域。

关于低估值板块的布局，汉文强在三季报中做了进一步的阐述和分析:从历史表现来看，低估值顺周期板块一般经济好流动性在正常情况下表现良好。 季度实际gdp增长率将更加接近潜在增长率。 另外，信用周期有可能从“广阔的信用”向“稳固的信用”转换。 因此，低估值板块将在第四季度进入最佳投资时区，市场风险将逐步消除。 从风险收益比来看，韩文强将进行对低估值板块资产进行积分投资的战略布局，在预期的市场风险接近时减持部分领域，以保护产品收益。

展望2021年市场，韩文强表示，2021年，市场经济好流动性弱，或存在经济和流动性极限，处于向下区间，行情高点可能在一季度左右。 全年市场呈现大概率前高后低或宽幅震荡，大小市值风向标收敛，风险偏好高开年可以交易高贝塔系数板块，然后用高股息进行防御，伺机而动。