“2021周期大年 周期成长股专家韩革新基大成产业趋势25日开售”

霍华德说:“做投资可以什么都不信，但必须相信周期。”

周期永远存在。 反映在市场上的明显事实是，自去年4季度以来，市场迎来了确定的顺周期行情。 中信证券、光大证券等重要券商报告显示，顺周期、低估值板块在有望实现跨年行情盈利的2021年2季度之前，顺周期是最重要的主线。

抓住顺周期风口、大成基金的前瞻布局，旗下周期投资名汉创将于1月25日推出新基本大成产业趋势混合(代码: 010826级； 010827级)。

作为周期性领域研究人员出身的基金经理，韩创在周期股投资方面有深厚的积淀，产业资源丰富，产业趋势内在力量强，擅长挖掘周期增长股和纯周期股的选择投资。 wind数据显示，从年1月2日至2021年1月6日，汉创所管理产品大成和景任职收益率达到89.78%。

韩创说:“周期不会消失。 只要市场经济在运转，就会发生循环。 在经济复苏的过程中，顺周期的板块机会很多。 ”。

核心能力圈将聚焦于两种周期股

韩创的投资框架包括净周期和偏增长周期两种周期股，两者存在共性和巨大差异。

“净周期股与外部因素有更密切的关系。 ”韩创表示，如果一家企业的产品销量和价格没有变化，其利润情况与产品价格有很大关系，我将这样的公司定义为纯周期股。 由于产品价格走势依赖于社会和宏观经济的快速发展方向、所在领域景气度走势等因素，纯周期类企业的成长更需要外界条件的配合，因此，大部分企业股价随着领域的周期而波动。

许多净周期股无法决定领域的景气度，但也有例外。 韩创进一步介绍说，在领域内经过充分的市场竞争，只剩下龙头公司，这样的龙头企业在价格方面达成了很高的默契度。 例如基础建设板块中的水泥、化工板块中的维生素等细分类。 从整体来看，纯周期股票投资在首要依赖选择的情况下，投资难度较大。 但是，韩创仍然保持着对纯周期股的深度跟踪研究，发掘着高性价比的标的。

另一方面，兼具增长和周期属性的周期增长股是韩国创点关注的行业。 这类企业属于房地产、基础设施等以前流传的周期领域的产业链范畴，但除了周期波动外，净利润、市场份额的增长等对股价表现有较大影响，长期遵循成长股的逻辑。 “周期部分来源于领域本身的变动，增长部分来源于领域增速加快、企业市场份额提高、跨领域扩张能力。 ”。

展望下一次投资机会，汉创认为疫情的影响因素目前在国内逐渐消除，许多商品的价格已经回到疫情发生前的位置。 而且，经济持续复苏，利率上升，估值差异较大，顺周期板块将迎来双重利好。 但是，周期细分行业不同板块的景气度处于不同的位置，有必要仔细识别景气度提高的领域。

具体来说，韩国看好化工、建筑建材、贵金属等细分行业。 “在经济恢复期，高安全极限、竞争力强的上游循环产品的龙头是不错的选择。 例如，受益于长时间具有成长性、竞争力强的新材料安全极限高的煤炭水龙头恢复的顺周期工业金属等”。

精选高β区域中的高α株

韩创认为，投资不能随大流，必须维持独立的思维评价，明确组合的盈利来源。 为了引领市场发现的机会，他始终保持着高度的敏锐和勤奋，多次具有自己特色的投资风格。

谈投资框架“我的投资战略主要分为三部分”，韩创总结说，一是精选具备贝塔系数的领域，二是发掘具有阿尔法的企业，三是要求估值合理。

据韩创介绍，具备贝塔特征的领域一般具有较高的景气度和景气度。 诉求的扩大会使景气度上升。 因为这个市场诉求是衡量领域景气度的重要指标。 在众多诉求蔓延的情况下，某一产业趋势的形成最具代表性，贝塔属性最强。 其诉求是因为成长逻辑牢固，持续时间足够长。

在选择方向上，韩国在合理评价下瞄准了高景气领域的高质量企业和景气度可能逆转的领域的灵活目标这两个机会，也是阿尔法的投资机会。 拥有阿尔法的公司在领域内具有核心的竞争特性，能够实现投资效率的最大化。

“对新能源汽车来说，产业链上下游各个环节竞争异常激烈，其中不少企业差不多。 如果不进行先进深度的研究就挖掘高壁垒企业，投资这门课程只会获得贝塔收益。 ”。 他坦率地说。

除了上市公司的核心技术、服务、产品外，在选择投资对象时，韩国创还将关注管理团队、现金流、资产负债结构等。

韩创还认为，好企业不一定应对好股票，购买的价格也非常重要。 这个评价是那个选择的考虑事项之一。 据他说，高估值需要成长和时间消化，如果错误判断企业价值，将会造成永久的损失。 此外，绝对评价法涉及持续增长率等许多无法完全预测的假设因素，这些因素的变动会带来差距较大的评价结果。 根据投资组合过去的调整，韩国非常重视投资组合的风险收益率，可以根据个股的预期收益率进行动态调整，这也有助于他在不同风格的市场环境中获得超额收益。