“央行定调怎么健全中国基准利率体系：以培育DR为要点”

随着利率市场化改革的深入，中国的基准利率体系下一步将如何健全？ 中国人民银行在8月31日发表的《参加国际基准利率改革和健全中国基准利率体系》中，做出了以培养dr为要点，健全中国基准利率和市场化利率体系的确定答复。

央行表示，下一阶段，中国银行间基准利率体系建设的关键是推进各类基准利率的广泛运用，创新和扩大dr在浮息债务、浮息同业存款等金融产品中的运用，使之成为中国货币政策调控和金融市场定价的重要参考指标。

为什么选择dr是重点？

央行白皮书称，dr只包括以质押形式形成的银行领域存款类金融机构间利率债务回购交易，比较有效地消除了交易参与者的信用资质和抵押资质干扰，在性质上与国际上培育的新基准利率 rfrs非常接近。

dr，即存款类金融机构之间的债券回购利率，该利率的诞生更真实准确地反映了银行系统流动性的宽松变化，目的是降低交易参与者的信用风险和抵押品质量对利率定价的干扰。 中国人民银行指导交易中心从去年12月开始专门编制dr，从隔夜( dr001 )到一年( dr1y )共11个品种。

这个指标在2019年4月被定为评价货币政策“宽松适度”的提案。 央行副行长刘国强表示，评估货币政策放松是直接看流动性，最简单的指标是看银行间的回购利率，如dr007等。

央行在白皮书中表示，产生dr的交易基础日自年以来超过1.8万亿元，在银行间回购市场约占48%。

“灾难恢复已经成为反映银行系统流动性宽松变化的‘晴雨表’，对市场流动性观测行为产生了巨大的影响，为货币市场交易精细化定价创造了有利条件。 ”。 中央银行显示。

如何创新和扩大dr在金融产品中的运用，使其成为中国货币政策调控和金融市场定价的重要参考指标？ 中央银行从五个方面给出了答案。

首先，鼓励参考dr和相关利率发行浮动债券。

央行表示，浮动债务票面利率将根据挂钩利率定期调整，对发行人和投资者都有规避利率波动风险的作用。 但目前我国债市浮息债务存量规模仅为1.1万亿元，占债市总规模的 1.06%，且发展迅速空之间较大。