“10月CPI同比涨幅扩大 后续结构性政策可期”

最近，根据国家统计局公布的2019年10月全国cpi (居民支出价格指数)和ppi (工业生产者出厂价格指数)的数据，10月份cpi与上月持平，上涨0.9%。 cpi比上年同期上升3.8%，涨幅比上个月扩大0.8个百分点。 ppi方面，比上个月上升0.1%，涨幅与上个月相同。 与去年同期相比，ppi下降1.6%，降幅比上个月扩大0.4个百分点。

据国家统计局城市司高级统计师沈赟介绍，10月份cpi较去年同期涨幅扩大。 其中，食品价格上涨15.5%，涨幅扩大4.3个百分点，影响cpi上涨的约3.05个百分点。 非食品价格上涨0.9%，涨幅下跌0.1个百分点，影响cpi上涨的约为0.70个百分点。

在ppi中，从环比来看，生产资料价格持平。 生活资料价格上涨0.3%，涨幅比上个月下降0.2个百分点。 从调查的40个工业领域的大分类来看，价格上升的有17个，比上个月减少了1个。 下降16个，增加5个；持平7个，减少4个。 与前一年相比，生产资料价格下降2.6%，降幅扩大0.6个百分点。 生活资料价格上涨1.4%，涨幅扩大0.3个百分点。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊向《证券日报》记者表示，央行近期将适时调整mlf这一定价基准利率，释放货币政策帮助逆周期调节稳定增长的信号，消除低位核心cpi和猪价紊乱的cpi也整体通胀压力有限。 目前的货币政策仍在重复“稳健中性”的角度，不会因结构性通胀压力而暂时收紧。 随着联邦储备系统降息门槛的上升，预计前期全球货币宽松的影响开始显现，中国央行进一步“数量式”宽松政策的必要性下降，央行仍保持“稳定增长”的政策角度不动摇，降低实体经济融资价格是政策的首要发力。

国泰君安证券研究所首席经济学家花长春表示，虽然政策空之间有一定程度的限制，但政策对通胀的容忍度也有明显提高，不至于收紧，11月5日下调mlf利率就是最好的证明。 之后，结构性政策值得期待。