“央行重启逆回购 利率下降0.05% 此举呵护市场流动性意图明显”

11月18日，央行宣布开展1800亿元逆回购操作，将7天逆回购利率下调至2.5%。 迄今为止为2.55%。 央行上次回购是10月25日，操作量为300亿元，至今相隔24天。 数据显示，央行是下调了上次的逆回购利率，还是年4季度？ 昨天由于逆回购没有到期，公开市场投入了1800亿美元。

中央银行

3年多来首次下调了7天的逆回购利率

wind数据显示，自年3月22日以来，央行开展的7天逆回购中标利率均为2.55%，该中标利率被视为指导利率，并与存款类机构质押式回购dr007的加权平均利率进行了对比，以衡量市场流动性水平。

从目前市场资金面的情况来看，受纳税高峰期等因素的影响，资金利率相对处于高位。 上周五，上海银行间同业拆借利率( shibor )隔夜上涨2.7个基点，7日和14日shibor分别上涨5.5个基点和4.6个基点，dr007加权平均利率为2.7811%，明显高于目前的指导利率。

上周五，央行出人意料地投入了2000亿mlf的资金，称“对冲税高峰等因素”。 当天还有第二次调整，只在省级行政区域内经营的城市商业银行将存款准备金率下调1个百分点，将长时间释放资金约400亿元。

更早的11月5日，央行mlf降息的5个基点也是央行3年多来首次下调利率。

业界相关人员

降低信用价格有助于稳定市场信心

业内人士认为，央行本月以来从各种“小步快跑”、“低息下降”的走势中，保护市场流动性的意图已十分明显。

央行上周末公布的三季度货币政策执行报告显示，继续保持定力，把握政策力度和节奏，加强逆周期调节，加强结构调整，妥善应对经济短期下行压力，不坚决“大水漫灌”，将广义货币m2和社会融资规模增长率作为名义gdp的 重视预期诱惑，防止通胀预期发散，整体稳定物价水平，用市场化改革的做法降低实体经济融资价格，推动银行越来越多地运用lpr，增加金融机构对实体经济特别是民营、中小企业的支持。 在第二季度报告全文中，就“适时适当地实施逆周期调节”的描述，写道“加强逆周期调节”。

针对昨天逆回购利率的下降，民生证券首席宏观分解师解运亮表示，根据近年来的经验，央行的政策利率通常是联动调整的。 逆回购利率的下降有利于银行债务价格的下降，从而导致信用价格的下降。

东方首席宏观分析师王青表示，在这方面将降低金融机构的平均边际资金价格，恢复本周三公布的lpr报价的下行态势，从而降低公司的实际贷款利率。 另一方面，这也有助于在当前宏观经济下行压力较大的背景下，监管层释放明显的逆周期政策调节力度，加大信号，稳定市场信心和四季度宏观经济运行。

上海市人民政府参事、中国人民银行调查统计司原司长盛松成近日表示，中国目前不面临通缩压力，介于财政空之间。 这个积极的财政政策仍然是首要考虑因素，因为货币政策起着辅助作用。 “尽管近期cpi对货币政策形成了一定的抑制，但核心通胀、ppi仍呈下行趋势。 这是因为货币政策不应该放水，但有结构调整的必要性。 比起起落，降低mlf或lpr利率有助于降低实体融资价格。 ”。

文/本报记者程婕