“数据显示通胀预期转向 货币政策“烦恼”减轻”

作为货币政策的目标之一，cpi也是货币政策关注的重要变量。 货币政策的目标是稳定货币价值，内部稳定物价总水平，外部稳定人民币汇率，同样需要关注物价水平。 2019年，央行多次强调，目前中国不存在持续通胀或通缩的基础。 其次，货币政策要继续稳健，使货币信贷、社会融资规模的增长适应经济的快速发展

1月9日，根据国家统计局公布的数据，2019年12月cpi比去年同期上涨4.5%，低于市场预期。 2019年全年，cpi比去年同期上涨2.9%，顺利实现了2019年初明确的“全年居民费用上涨3%左右”的预期目标。 数据公布后，市场对cpi上涨的预期明显下降。

多家机构预计，2009年猪肉市场供应有望逐步恢复稳定，随着生猪价格下降，cpi同比涨幅也稳步下跌，物价没有全面上涨的基础。

此后，市场对货币政策担忧的情绪也明显缓和。 2019年，cpi上涨时，许多人担心货币政策会受到影响。 另外，有人说这是“掣肘”货币政策。

那么货币政策和cpi有什么关系呢？

对普通人来说，cpi是注意生活价格的指标，但对一个国家来说，cpi是注意宏观经济的重要窗口，是宏观调控的重要依据。 作为货币政策的目标之一，cpi也是货币政策关注的重要变量。 货币政策的目标是稳定货币价值，内部稳定物价总水平，外部稳定人民币汇率，同样需要关注物价水平。

一般来说，当经济增长迅速，通货膨胀有大幅上升的趋势时，货币政策应该收缩，不要让物价全面、大幅上涨。 相反，如果通货膨胀减弱，就必须放宽货币政策。 目前，世界许多央行把通货膨胀目标作为货币政策的锚点，用于吸引社会公众的期望。 例如，由于通胀数据延续不到2%的政策目标，联邦储备系统、欧洲央行希望在2019年年均迈出货币宽松步伐，通过降息等手段刺激经济，使通胀重回政策目标。

因此，2019年国内cpi上涨后，市场普遍担忧，会对货币政策造成阻碍。

关于通货膨胀目标，中国人民银行总裁易纲指出，正确的方法是，各国央行根据本国现实情况明确通货膨胀目标，1%到4%可能是合理的选择区间。 例如，发达国家和老龄化经济区块最好的通货膨胀目标可能是1%或1.5%。 快速发展中国家和人口年轻化经济区块可以选择3%或4%。 一些持续高通胀的经济板块可以将通胀目标设定在4%以上。 明确通货膨胀目标等货币政策在一定程度上可以稳定和诱惑社会公众的期望，但前提是这种诱惑离经济基本面决定的趋势不远，这种货币政策是实际和比较有效的。

2019年，央行多次强调，目前中国不存在持续通胀或通缩的基础。

在cpi上涨的背景下，cpi的涨幅受肉类食品的影响最大，典型的部分食品导致了物价的结构性上涨。 另外，预计今后一段时间内，市场一般情况下，下半年后，耀尾因素对ppi的影响将小于2019年，cpi将受到食品价格上涨的冲击而逐渐消失，两者之间的差距有缩小的趋势。

年初，央行0.5个百分点的降幅也打破了所谓的货币政策“掣肘论”。 为了支持实体经济的快速发展，央行释放了8000亿元的长期资金，这有利于降低实体经济的实际贷款利率，减轻实体经济特别是民营公司、中小公司的负担。

即使在货币政策紧缩的预期下降后，降级也不意味着货币政策会走向另一方。

中央经济实务会议已经为我国的货币政策进行了调整——我国将继续实施稳健的货币政策。 这意味着在支持经济高质量快速发展的过程中，货币政策必须把握政策的方向和力量。 政策过紧，加剧总诉求收缩和经济下行的政策过松，固化结构扭曲，有可能推高债务积累风险。 因此，必须使货币条件适应潜在的生产和物价稳定的要求，营造与供给侧结构改革和优质快速发展相适应的货币金融环境。

从内部来看，货币政策稳健是当前中国经济优质快速发展的需要从全球来看，货币政策稳健是我国经济的“亮点”之一。 正如易纲所说，未来几年，能继续维持正常货币政策的第一经济板块，将成为世界经济的亮点和市场羡慕的目标。

目前，中国是世界主要经济区块中少数仍在实施正常货币政策的国家，公开市场7天的逆回购利率仍维持在2.5%以上。 相比之下，2019年联邦储备系统结束加息，进入降息周期。 2019年7月以来，联邦储备系统已经获得3次降息共计75个基点的欧洲央行也于去年9月开始降息，重启了资产购买计划。 此外，一些国家，如日本、瑞士等国已经陷入负利率政策，非常规货币政策被迫“常态化”。

但是，“大水漫灌”式的非常规政策效果还存在争议。 从目前的国际实践来看，过于宽松的货币政策、大规模的货币刺激也许可以在短期内起到一定的效果，但在中长期内，反而会带来很多“后遗症”，影响经济结构的调整和优化，使危机的调整过程更加漫长。 为此，易纲指出，应尽可能长期维持正常的货币政策。

“将继续实施稳健的货币政策，为促进经济优质快速发展创造良好的货币金融环境。 》1月12日，在经济日报社举办的“中国经济趋势年会”上，中国人民银行副总裁潘功胜(国家外汇管理局局长)在谈到货币政策时，再次确定了货币政策的稳健方向。

其次，货币政策要继续稳健，使货币信贷、社会融资规模的增长适应经济的快速发展。 在当前全球经济增长持续放缓、全球不稳定来源和风险点明显增加的形势下，还必须综合考虑经济增长、通胀预期、宏观杠杆率和汇率稳定。 大力深化金融供给侧结构改革，疏通货币政策传导机制，让金融资源多流向实体经济特别是薄弱环节，为优质快速发展和供给侧结构改革营造适宜的货币金融环境。 (陈果静)