“国际油价剧烈震荡 机构看好中国民营大炼化板块”

国际油价急剧震荡

3月9日，布伦特原油期货和西德克萨斯轻质原油双指标暴跌25%，创下1991年海湾战争以来最大单日跌幅。 10日，油价部分下跌，纽约市场布伦特原油期货价格达到每桶38.22美元当天的高点。 西德克萨斯轻质原油价格达到每桶34.60美元的高点。

美国时间周四，国际油价大幅下跌。 截至收盘，wti原油期货下跌1.48美元/桶，跌幅4.49%，报收于31.50美元/桶。 布伦特原油期货下跌2.57美元，跌幅7.18%，报纸为33.22美元/桶。

分析表明，国际油价暴跌的直接导火索是，以沙特阿拉伯为首的石油输出国组织( OPEC )和以俄罗斯为首的非OPEC产油国未能就新的原油限制生产达成一致。

巴克莱银行10日报告称，欧佩克与非欧佩克产油国之间的分歧意味着，在新冠引发的肺炎疫情导致全球疫情减少的情况下，混乱的原油供应可能破坏市场短期平衡。 摩根士丹利、渣打银行也相继大幅下调国际原油价格预期。

市场预计年价格战争导致国际油价暴跌的情况将会重现。 英国市场调查机构ihs马基特企业石油分析师罗杰·迪万预测，油价在第二季度将降至20年来最低水平，可能达到20美元/桶以下的水平。

产油国竞相增产价格战或再升级

据经济参考报报道，沙特阿拉伯、阿联酋11日宣布，将把石油产量提高到创纪录水平。 分析人士认为，这两个石油输出国组织( opec )成员意在与俄罗斯展开争夺市场份额的价格战，有可能继续对此前因减产协议谈判破裂等影响而下跌的国际油价施加压力。

沙特阿拉伯国家石油企业(沙特阿美) 11日宣布，沙特将原油边际产能从目前的1200万桶/日提高到1300万桶/日。 从4月开始沙特阿拉伯的原油供给量将大幅上升至1230万桶/日。

同日，阿联酋阿布扎比石油公司宣布，将加快计划，将4月原油产量提高到400万桶/日以上，产能提高到500万桶/日。 这家企业此前计划在2030年之前实现这个目标。

以欧佩克和俄罗斯为首的非欧佩克产油国6日未能就延长原油生产限制达成一致。 沙特阿拉伯随后宣布增产和官方原油售价大幅下调，国际油价暴跌。

俄罗斯部长亚历山大·诺瓦库能源11日表示，俄方将继续与欧佩克和非欧佩克产油国部长等进行电话协商，12日与国内大型石油公司见面讨论市场情况和增产计划。

市场分析人士认为，俄罗斯和沙特阿拉伯在竞争“能源消耗比谁都多”，最初妥协的人会成为失败者。 目前，这种对峙有可能持续几个月。

业内人士表示，减产协议破裂后，竞争诉求日益下降的国际原油市场份额成为近期产油国的首要目的。

国际能源署( iea )署长法蒂·哈比罗尔日前指出，沙特阿拉伯和俄罗斯的行动“试图打击美国的页岩油”。 美国页岩油生产价格高于沙特大型油田，如果油价维持在每桶35美元以下，许多油井将陷入赤字，不得不减少新的开发速度。

欧佩克在最新的《石油市场月度报告》中预测，全年全球原油诉求量将维持在9973万桶/日，每日诉求量仅增长6万桶。 并且指出，如果目前的状况持续下去，石油的诉求增长有可能进一步向下修正。

油价低迎接中国民营化或历史机遇

中金企业分解认为，近期国际油价大幅下跌有望为我国炼化领域利润回升带来历史性机遇，第一，我国炼化公司原油加工价格有望随进口原油价格下降而下降。 第一石化产品加工价差有望扩大中国成品油“地板价”定价政策有望给国内炼化公司带来潜在的超额利润。

中金企业全面看好中国民营大炼化板块。 国营炼化企业认为，中金企业近年来在我国沿海地区新建生产超大规模炼化一体化项目的民营大炼化企业，由于增量产能、规模特点、高负荷运行以及更明确的成品油定价政策效益特点，有望获得更大的效益改善空之间。

国际油价在3月7日新召开的欧佩克会议后，因未能达成新的进一步减产协议而大幅下跌。 中金企业认为，国际油价大幅下跌，使中国进口型钢铁厂受益。 在沙特、俄罗斯、美国三大产油国游戏竞争市场份额的背景下，中金企业认为中国冶炼厂对海外原油采购的谈判能力有所提高。

理论上，随着国际原油价格的下跌，第一石化产品的价格也有望下跌，但中金企业认为国内市场上第一石化产品价格下跌的幅度远远小于原油加工价格的跌幅，换言之，中金企业在低油价环境下，中国炼化产品的加工价差扩大。

中金企业表示，根据国家发改委的规定，如果一揽子原油价格(参见三地原油移动平均价格)跌破40美元/桶，国内汽车、柴油最高零售价不会下降。 中国冶炼厂超额利润计入风险准备金，中央企业由财政部征收，地方公司可能由地方征收。 最近触发这一机制是在年，当时的情况是国有石油企业在上市公司层面暂缓了这部分超额收益，但其集团母公司代扣代缴，本质上相当于集团企业直接补贴了上市公司的小股东。

预计未来油价跌破40美元/桶再次触发“地板价”机制时，中金企业将直接从上市公司支付风险准备金。 这是因为中金企业认为对国营精炼厂的直接影响是中性的。 但是，考虑到地方公司接受地方征收机构的监管力度远远低于国营钢铁厂，认为民营大炼化可以从中受益。

国内成品油价格有调整吗

据中国信息网报道，时隔4年，国际油价降至40美元以下低位，国内成品油价格调整有三种可能性。

一是国内成品油大幅降价。 卓创情报分析师徐娜说:“根据卓创数据模型，在本轮后期的几个工作日内，如果原油平均价格维持在36美元/桶，本轮原油平均价格将达到40美元/桶以上或40美元/桶的地板价格，为成品油最高的小 ”。

二是触发地板价格机制，不调整。 卓创咨询表示，相关人士表示，应对“地板价格”的40美元/桶红线越来越多的东西参考了多个油价本周期均值，但日综合原油均价低于40美元/桶，引发地板价格机制，

三是有可能与国内成品油现状、宏观调控相联系。 徐娜说:“成品油价格下降可以刺激旅游，但由于公共卫生状况还没有完全结束，诉求刺激力有限。 成品油作为国家重要的能源物资，又考虑到本轮成品油零售价格调整幅度较大，不排除宏观调控启动，平衡国内油企客户利益，适当降低成品油价格的可能性。 ”。

3月17日，国内成品油迎来价格调整窗口，国内成品油价格调整的“地板价格”保护机制会被触发吗？ 如果调整价格，国内成品油价格会下降多少？

安迅思中国研究负责人李莉表示，受国际油价联动的影响，国内成品油价格机制出现周二或近千元的历史最大跌幅。

届时，如果国内成品油每吨降价一千元，按照普通私家车油箱的50l容量计算，将来加一箱油可以节约约40元。