“推进资本要素市场化配置 完整股票市场基础制度 加快快速发展债券市场”

日前发布的《中共中央国务院关于建立更完善的要素市场化配置体制的意见》指出，推进资本要素市场化配置，完善股市基础制度，快速发展债市，增加比较有效的金融服务供给，积极有序地扩大金融业对外开放。 在最近金融委员会召开的第25次会议上，他指出必须发挥资本市场的中枢作用。 中央再次从顶层设计的角度肯定了资本市场的重要功能，体现了资本市场全面改革的必要性和紧迫性，也为改革指明了方向。

可见，中央关于资本市场的表现与近年来多次强调的资本市场的重要性不相符。 党的十九大报告指出，要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康快速发展。 年中央经济工作会议率先提出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，必须通过深化改革，构建规范、透明、开放、活力、坚韧的资本市场。 2019年2月，中央政治局集体学习指出，建设规范、透明、开放性、活力、韧性的资本市场，完善资本市场基础性制度，将市场入口和市场出口关闭两部分，加强交易全过程监管。 十九届四中全会进一步指出，要加强资本市场基础设施制度建设，健全具有高度适应性、竞争力、普遍性的现代金融体系，比较有效地防范金融风险的化解。

具体来说，应该如何理解“发挥良好的资本市场中枢作用”？ 首先，资本市场是筹集资金的地方，实现资源的优化配置是其基本功能。 从这个角度来说，资本市场连接了投资者和融资者(公司)，连接了资金供给和公司的项目资金诉求。 目前，我国经济正处于转型升级的关键时期，资金或资本要素归根结底应该具体投向那些领域的公司，那些项目或公司必须得到资金，那些项目或公司必须被市场竞争淘汰。 市场发挥配置金融资源的决定性作用，使有竞争力、有快速发展潜力的公司获得越来越多的资本、资源，逐步发挥资本市场的“新陈代谢”功能，提高国民经济整体竞争力，在资本要素市场化配置的问题上是义不容辞的。

其次，资本市场连接着宏观尺度的货币政策和微观末端的公司。 年的金融委员会第十次会议指出，在实施稳健的中性货币政策、增强微观主体活力、发挥资本市场功能三者之间，形成三角形支撑框架，促进整个国民经济的良性循环。 从这个意义上说，在货币政策传递到微观企业层面的过程中，资本市场发挥着中枢作用，是宏观与微观嫁接的桥梁。 对微观方面的公司来说，资本市场对稳定经济、稳定金融、稳定预期起着重要的作用。 在前几天召开的政治局会议上指出，稳健的货币政策必须更加灵活适度，如何在微观层面进一步落实这一政策，疏通货币政策的传导机制，资本市场应发挥重要作用。 并且资本市场的功能逐一发挥，可以更好地反映经济和公司的运行状况，为决策者提供越来越多的决策依据。

最后，从快速发展阶段来看，当前中国正处于优质快速发展的重要阶段，培育和增长经济新能源是我们当前面临的重要任务。 迄今为止，我国股权融资占社会融资的比例严重不足，直接融资比例相对较低，无法为科技型、创新型公司提供充分的资源支持，设立科技创板，试行注册制，正在逐渐改变这一现状。 我们为了快速发展新产业，培育经济增长的新动能，以前流传下来的融资渠道和高风险创新型公司不一致。 要进一步快速发展股权融资，使资本市场成为产业升级和创新驱动的推进器。 另一方面，这次疫情带来的长期外部环境变化，使得我们的经济增强了科技自主创新的能力，核心技术受制于人的局面，因此迫切需要保障我国的经济、供应链和产品链的安全。