“美元指数疲软成为趋势 国际资本持续流入新兴市场”

9月17日，联邦储备系统宣布联邦基金利率目标区间维持在0%-0.25%，市场相信联邦储备系统将长期维持低利率水平。 美国、欧洲等发达国家如此低的基准利率，国际资金对发达国家的债券感兴趣。 为了追求更高的资金收益率，希望资金成为世界上不分昼夜流动的源头。

由于近期新兴市场小幅货币汇率上升的迹象，资金对这些地区关注度较高，尤其是疫情防控效果显著，备受经济企业稳定、社会有序的新兴市场青睐。 随着弱美元趋势的确立，新兴市场的流动性比较充裕。 例如菲律宾比索汇率自年初以来，美元累计上涨率超过4%，为亚太地区显示出强劲的新兴市场货币之一，在疫情持续爆发中依然逆向上升。 但是菲律宾的市场容量小，大资金必然在大体量上对越来越开放的地区更感兴趣。

9月21日，美元兑人民币汇率为6.7584元，冲破6.77关口，创近16个月来最高纪录。 最近人民币汇率继续升值，自5月低点以来，仅3个多月，人民币汇率已超过4000个基点，上涨近6%。

牛津经济研究院日前表示，由于联邦储备系统通胀防控策略较以往开放，美元指数疲软，寻求更高收益率的资本流动有望重返新兴市场，新兴市场资产回升速度将快于经济复苏。 全球战略和新兴市场宏观研究负责人加布里埃尔·斯特恩分析说:“收益率不同、贬值的货币、有利的股票估值迟早会吸引外国资本回归。”

国际金融协会( iif ) 9月1日公布的数据显示，8月份新兴市场连续3个月实现外资净流入，但流入速度大幅放缓。 新兴市场(不包括中国)股吸引了约38亿美元的资金流入，是2019年7月以来最大的月度流入，中国股市当月流入6亿美元。 从地区来看，亚洲新兴市场的资金流入最多，8月份约有47亿美元。 投资者还将向拉丁美洲资产流入约7亿美元。 除此之外，所有地区8月都出现了资金外流。

目前，洛克菲勒资本和奥本海默等华尔街巨头看到了科技企业对新兴市场的布局，认为新兴市场的快速发展点从大宗原材料商品转向科技创新是未来的潜力。 洛克菲勒资本管理企业董事长迈克尔·帕帕斯9月16日表示，专注于科技或许能为新兴市场股票提供更合理、更高质量的机会。 “我们可能把这看作是新兴市场最近10年或15年的机会”。

不仅证券市场，新兴市场的债券也获得了全球资金流动性丰富的收益。 随着欧美债券在全球范围内抛售，债券投资者正在回归新兴市场。 根据epfr global的数据，从7月初开始，个人和机构投资者连续10周向新兴市场债券基金投入资金，创下年末以来最长周期。 其中，增加资金大部分来自8月底至9月初的3周，这一阶段新兴市场债券资金净流入达到80亿美元。

但是，随着全球疫情的快速发展、联邦储备系统和主要国家央行宏观政策的波动，如果美元指数得到支撑、政策放松力度减弱，风险资产价格上涨势头可能减弱，国际资金流向新兴市场的趋势可能放缓。 路虹