“金融委严罚逃废债传播什么信号 各地纷纷落实有关要求”

近来，一些高评级地方国企债券相继违约，引发信用债市场震荡。 据报道，相关主体涉嫌以资产重组为名转移高质量资产，设立“壳牌企业”变更股权等“花式操作”，引起市场对废债的强烈质疑，严重损害投资者信心，破坏市场生态。

11月21日，国务院金融稳定发展委员会以“零容忍”的态度依法严惩诈骗发行、虚假新闻披露、资产恶意转移、挪用发行资金等各类违法违规行为，严惩各种逃债行为，保护投资者的合法权益，维护市场公平和秩序 会议指出，金融监管部门和地方政府要全面按照依法治国的要求，坚决维护法制权威，落实监管责任和属地责任，引导各类市场主体严格履行主体责任，建立良好的地方金融生态和信用环境。

各地纷纷行动，落实有关要求。 河南省副省长王新伟表示，将严格落实土地责任，严惩各种债务放弃行为，保护投资者的合法权益。 11月24日，宣布“构成实质性违约，本息金额合计达到10.32亿元”的永石控股向主要经销商监管账户支付第三期超短期融资券“20永石scp 003”50 %的兑付本金( 5亿元)，整顿生效。

从数字来看，今年整个债市的违约率似乎没有明显提高，但近期违约案例有所增加，值得重视。 业内人士认为，这是周期性、体制性和行为性因素重叠的结果。

从周期性来看，这两年是前期发行债券兑付的高峰期，目前经济加速复苏后，回归结构杠杆，略有信用风险进入风险暴露阶段。 从性因素看，信用债务快速发展十多年来，由于地方国企信用高度联结地方政府信用，受新冠肺炎疫情影响，地方政府财政收入下降，地方政府对国有企业债务的隐形担保能力下降，暴露了债务“基本面”恶化违约的风险。

另一个不容忽视的行为因素在起作用。 一点国企运营效率低下，债务庞大，资金流脆弱，可能存在财务造假、发行结构化债务、违反资金占用、处置债务恶意转移资金等问题。 对这些因素的客观合理的认知，有助于市场各方采取比较风险防范措施。

信用是公司的生命，也是资本市场的生命。 湘财证券首席经济学家李康表示，“逃避废债”可能直接冲击公司自身的信用，破坏地区乃至领域的信心，信用风险转为流动性风险，威胁系统性风险的基础。 因此，严厉打击“逃废债”是维护市场秩序、重建债市信心的有力手段。

值得注意的是，以前的地方政府中有关联公司违约前转移资产、逃债的机会，出现了市场化遮羞的不良苗头。 事实上，债市违约的风险传导不仅影响债市的稳定，还会导致地区融资环境恶化，融资价格大幅上涨。 地方政府必须坚决维护信用，按预期进行管理。

监管层行动还在继续。 11月20日，对比华晨汽车集团控股有限企业债券违约，证监会发布公告，由华晨集团立案调查，对华晨集团相关债券相关中介机构进行同步审计。 记者了解到，证监会按照“建设制度、不干预、零容忍”的要求，从完善制度、推行分类监管、加大中介机构违法违规价格等方面着手，进一步加强中介机构监管，责成中介机构加强源头风险防控，加强债市投资者合法权益

金融市场是新闻市场，更是信心市场。 诚实信用是公司依法经营的义不容辞，也是资本市场上融资迅速发展的立身之本。 “做生意要有本钱。 还债。 投资承担风险”这句话值得所有市场主体记住。