“A股迎史上最严退市制度 2021年退市数量或大幅提升”

主持人孙华:新的一年来了。 2021年资本市场有什么新变化？ 需要关注什么？ 今天，本报将从退市制度改革、注册制改革、债市改革三个方面进行解读，以飨网民。

本报记者孟珂

2021年到来之际，a股迎来了“史上最严格的退市制度”，年12月31日晚，沪深交易所公布退市新规，规则自公布之日起施行。 值得注意的是，正式落地后的退市新规比以往征求意见稿的退市力度进一步升级，全面修改了财务指标类、交易指标类、规范类、重大违法类的退市标准。

南开大学金融快速发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，退市制度改革是提高我国上市公司质量的较为有效的途径，是我国证券市场形成慢市结构的重要措施，是金融供给侧结构改革的必要副本。 长期以来，优化退市制度，形成上市公司进入、优胜劣汰的市场生态是中国资本市场长足快速发展和稳健增长的基础。

多项退市标准全面修改

退市制度是资本市场重要的基础性制度，正式落地的退市新规比此前发表的征求意见稿更为严格。 例如，紧缩财务造假认定，造假年限从3年减少到2年，按连续2年的造假总数计算。 造假比例从100%降至50%，造假总额从10亿元降至5亿元，新增营业收入指标。

苏宁金融研究院特约研究员何南野向《证券日报》记者表示，由此可见，退市新规中的财务造假更加严厉，监管对财务造假的零容忍态度，打击财务造假的强烈决心，对造假行为形成威慑，迫使严重的财务造假企业退出市场，维护投资者利益，资本市场

除此之外，退市新规还确定，应当扣除与主要业务无关的业务收入和不具有商业实质的收入。 对扣除净利润前后哪个低是负值的企业，应当在年报中披露营业收入扣除情况和扣除后的营业收入金额，会计师对此应当出具特别审计意见，区分会计责任和审计责任。

完全交易类退市指标过渡期安排，确定股票收盘价在新增施行前后连续低于1元，且触及终止上市标准的，按原规则进入退市清理期交易。 并且，确定接触重大违法类强制退市企业的相关主体，从相关行政处罚决定事前告知书或者司法审判举行之日起中止企业股票上市，在挂牌前，不得减持企业股票。

何南野表示，新出台的退市新规将大幅降低退市门槛，增加应退市情况，大幅缩短退市所需时间，整体严格，具有实际可操作性，符合当前资本市场的快速发展现状，不具备更多持续盈利能力 二是退市新规的严格性和处罚力度进一步提高，对市场参与者形成了强大的威慑效应，吸引和促进了上市公司质量的提高。

你说2021年退市会表现出那些新的趋势吗？ 何南野认为，一是退市将更加严格执行，退市效率也将大幅提高。 2年强制退市公司数接近20家，2021年退市数将进一步上升。

“新出现的退市新规被称为‘史上最严格的退市制度’。 在这个新规则下，劣质企业集团将加速退市。 ”。 田利辉说。

既需要“下降”，也需要“下降”

沪深交易所公布退市新规后，证监会信息发言人表示，退市不仅仅是追求退市数量，退市也不是唯一的惩戒手段。 严格执法一方面一定要处罚一方面有错，另一方面处罚必须相当，实事求是，辩证系统地考虑上述关系。 证监会正在加快制定回购等配套投资者保护制度，确保“下降”和“下降”两者。

“稳退”需要实现新闻披露真实充分、投资者追偿机制，推进场外交易市场快速发展。 ”。 田利辉表示，新闻公开是对投资者的最大保护。

何南野表示，在“下降”的同时“下降”，还需要实现以下几个方面。 一是退市过程严格按照法律法规行事，不受其他相关因素的影响和干扰，提高退市执行力。 二是要求退市企业在退市前和退市期间加强新闻披露，给投资者更充足的自主退出时间。 三是进一步构建更好的退市后市场，提高市场流动性，让更多不幸买入退市股票的投资者继续保持退出的可能性。 四是加大对退市公司的检查力度，明确各方面责任，严格按照法律法规处罚，处罚额度可用于投资者和企业善后若干事项。 五是进一步完善代表诉讼制度，提高实际可操作性，让更多投资者通过法律武器保护自身权益。