“定增 可转债 配股齐上阵 银行花样“补血”强身”

一月以来，多家上市银行加快了“补血”进程。 业内人士认为，2021年上市银行资本金补充诉求仍很迫切，核心一级资本是最关键的点，配股越来越成为中小银行核心一级资本补充的重要选择。

宁波银行计划为股票融资

1月22日晚，宁波银行宣布配股募集资金不超过120亿元。 此次配股以每10股1股以下的比例向全体a股股东出售，此次配股募集资金用于扣除相关发行费用，以补充企业核心一级资本。

宁波银行是继江苏银行之后又一家启动股权募集资金的上市银行。 此前，宁波银行多次再融资，涉及定增、可转债、优先股。

记者发现，结合宁波银行配股预案中的募集资金额( 120亿元以下)和配股数量( 6.01亿股以下)进行拆解，宁波银行配股有望达到20元/股左右。 截至1月22日，宁波银行股价为37.79元/股。 这意味着宁波银行的配股价格接近“平分”。

华西证券分析师刘志平表示，宁波银行选择在目前的高估值和股价水平上通过配股补充核心一级资本。 其出发点是通过配股方法提高融资的相对效率，此外配股价格将比a股股价大打折扣，从而提高市场接受度。

“补血”的速度加快

除宁波银行外，今年以来，多家上市银行的“补血”进程也在加快。

1月8日晚，邮政储蓄银行发布公告称，银保监会大体同意该行不公开发行a股案，募集资金总额不超过300亿元，用于补充资本金。 1月20日晚，上海银行发布可转债募集凭证和发行公告，公开发行可转债募集资金200亿元，支持企业未来业务快速发展，拟在转债后补充企业核心一级资本。

实际上，从去年开始就有银行持续补充资本“弹药”。 据兴业研究数据统计，年上市城农商行通过可转债、定增、配股等多种玩法补充核心一级资本，当年完成资金募集557.3亿元。

上市银行为什么要出马力十足的“补血”？

一个不得不说的背景是，年受新冠肺炎疫情影响，银行逆周期让利实体，资产质量受到影响，商业银行需要越来越多的资本金防范风险，核心资本能够确保银行增长的持续性。

中泰证券认为，银行“跑马圈地”般规模的扩张模式将带来持续的核心水平的资本压力。 过去银行的商业模式注定了再融资有一定的周期规律。 近年来，银行在资产规模持续增加的情况下，再次出现了对资本补充的诉求。

配股可能会成为新的选择

从再融资方法来看，定增、可转债和配股都是上市银行偏好的核心一级资本补充方法，但这三种方法各有优劣。

中泰证券拆解、银行再融资不仅需要考虑自身融资价格，也需要考虑投资者参与的问题，涉及银行估值、风险权重测算等难点。 在核心级资本补充方面，目前大部分上市银行的净资产率( pb )不到1倍，银行要想通过固定增长( 1倍以上的pb )和可转换债务(可转换股价要求在最近的每股净资产以上)来补充核心级资本，很难寻求投资者。

“监管对定增要求越来越严格，流程比较繁琐，因此近年来定增不是上市银行补充核心资本的主要渠道。 ”。 兴业研究分解师郭益忻如是说。

中泰证券统计了2006年上市银行再融资公告明确了次日股价走势，但定增、配股直接增加银行股供给，对股价压力较大，发现可以转换如下。

由于可转换债务对股价的压力很小，可转换债务一度成为上市银行的“心头好”。 郭益忻认为，相对于其他品种，可转债可以兼顾发行人和投资者的需求，是匹配度高的品种。 对投资者来说，高质量上市银行的可转债条款比较优越，完成可转股后可以获得更好的收益，对稀有品种上市银行来说，本身就有很强的补充资本动机，短时间内完成转股的意愿很强。

目前，上市银行可转换股权比例不理想，许多银行纷纷降息。

展望2021年，郭益忻认为，上市银行补充资本金仍然迫在眉睫，核心一级资本是第一大看点，上市银行各有突围，并行多项措施。

中泰证券表示，大银行的资本补充以其他一级、二级资本为主，股份制银行和城商行以核心一级资本为主。 预计配股将越来越成为中小银行补充核心一级资本的重要选择。