“今年棚改开工任务完成过半 北京山东棚改专项债超700亿元”

今年棚改开工任务完成北京山东棚改专项债务过半超过700亿

小屋的改造正在发生很大的变化。

8月19日，住建部官网显示，2019年全国棚改计划新开工289万套。 1月至7月，已开工约207万套，占年度目标任务的71.6%，完成投资6000多亿元。

收集21世纪经济新闻记者在各地发布的棚改数据，许多省份的目标超过50%，在一些推进速度较快的省份，如江苏，新开工已经超过全年目标的80%。

在棚改开工目标比同期减半、过去棚改融资补助psl (抵押补充贷款)比同期下降近7成的背景下，棚改退潮会对楼市产生什么影响？ 如何缓解现有政策对房地产市场的负面影响备受关注。

特别债务成为主流

从年下半年开始，国务院和住建部多次表示，各地将根据土地情况调整完整的棚户区货币化安置政策，房价上涨压力大、存量不足的地区将减少货币化安置比例。 2019年4月，财政部公布的2019年棚改计划新到工时为285万套，同比减少51%。

结合许多省份推进速度相对较快的情况，债券研究员告诉21世纪经济报道记者，新开工目标减少，但上半年资金水平相对充足，未出现明显下跌，是这些地区棚改任务完成率仍然较快的原因。

但是，必须注意棚改的目标发生了变化，推进棚改的主要资金来源也发生了很大变化。

截至目前，民生证券公布，考虑到棚改专项债务+psl累计投入量，2019年1-5月两项累计投入额为4483.91亿元，略高于去年同期psl投入量4371亿元(去年1-5月无棚改专项债务发行)。 由此可见，棚改专项债务有替代psl、成为棚改资金的首要来源的趋势。 综合来看，尽管psl发行量缩小，但2019年上半年棚改资金来源没有下跌趋势。

具体来说，根据中央银行官网8月1日的消息，7月份没有向国家开发银行、中国进出口银行和中国农业快速发展银行发行psl。

21世纪的经济报道记者观察到，这是psl连续第四个月的零投入。 psl作为棚改资金的重要来源，自年下半年以来投入数量呈明显减少趋势。 今年7月累计新增约1615亿元，比去年同期减少69.4%。

另一方面，关于地方政府棚改专项债务，wind数据显示，不排除置换债务，截至8月中旬，各地发行棚改专项债务总额超过6300亿，限额超过全年总额的两倍以上。

据21世纪经济报道记者介绍，截至8月，2019年新增棚改专项债体量最大的4个省分别是北京、山东、安徽、浙江等中东部省市。

以北京为例，根据5月发布的北京市2019年地方政府债务限额和市级预算调整方案，北京市2019年新增政府债务规模1107亿元，其中，常规债务132亿元、专项债务975亿元，首先用于棚户区改造、土地储备等重要行业和重大工程， wind数据显示，截至8月中旬，北京市今年新增棚户区改造地方债务超过700亿元。 另外，根据wind数据，山东省今年新增的棚户区改造地方债务规模超过700亿元。

上述债券研究员向21世纪经济报道记者指出，考虑专项债务模式关注项目偿债能力，对楼市下行压力较大的中西部地区三四线城市可能产生较大影响。

此前一年10月，住建部在北京主办了部分省市座谈会，会议确定政府购买并取消柜员改革服务模式，2019年柜员改革以发行特别债券为主。 当时参会的地方代表表示，棚户区改革融资政策在政府购买棚户区改革服务模式转为棚户区改革专项债务后，难以平衡项目收益与融资，中央要向棚户区改革大、财力极其困难的西部地区倾斜特殊的政策和要点。

多立场套利的影响

架子改革后退，会产生什么影响？

许多观点认为，这将在一定程度上影响市场，特别是三四线城市的诉求，主导未来三四线城市在一定时期内的下行趋势。

近日，招银国际首席经济学家丁安华在研报中指出，棚改潮将对房地产价格、销售和投资带来明显拉动，制约开发商土地意愿，最终给地方财政收入和宏观经济增长带来压力。

这种影响有多大？ 华创证券日前表示，棚改具有固有实施周期长、棚改资金和聘用资金滞后等优势，将进一步缓解棚改潮的负面影响。

具体数据如下:例如山西省全年累计授信1776.4亿元，但实际发行量为1063.3亿元，年末累计对应在途资金占40%。 安徽省全年累计授信730.0亿元，实际达到527.0亿元，授信的在途资金占28%； 贵阳市 年累计将信用金额评级约800亿元，但实际上资金不足200亿元，与累计在途资金相对应的比例达到75%。 华创证券认为，这样大量的前期在途资金将对棚改计划的开工、投资下降形成一定程度的对冲。

另外，随着中央层面多次提及，被认为“保护民生、稳定投资、拉动内需”的旧小区改造开始受到关注。 许多答主向21世纪经济新闻记者表示，旧小区改造和棚改都是我国重大民生工程和快速发展工程，是经济有较大下行压力时出台的稳定增长措施。

目前，旧小区的改造复印件主要分为三大类:一是保证基本配套设施，包括水、电、气、路等市政基础设施建设完善。 二是提高班级的基础设施，如公共活动场所、停车场建设等。 三是完整的公共服务类复印件，包括养老、抚幼、文化室等设施。

其中，市政基础设施的“保基本”改造被认为对基础设施投资有很大的拉动作用。 据相关机构测算，此类改造总投资约1.2万亿元。

但是，首都经济贸易大学城市经济与公共管理学院副教授王晖告诉记者，旧小区改造缺乏psl，和棚改专项债务一样缺乏稳定的资金政策工具。

清华同衡规划设计研究院总工程师、中国城市规划学会城市更新学委员会委员张险峰向记者表示，过去以土地开发为主的时代不同，老小区改造参与公司转变观念和盈利模式，降低收益预期，从供给侧改革的角度，认真研究居民诉求，使其舒适、健康、健康。