“中国经济将继续运行在合理区间 经济仍存在下行压力”

最近，三季度各项宏观经济数据相继公布，在经济形势总体平稳的前提下，物价水平上升，实体经济信用支撑力持续增长，进出口总额适度下降。 数据显示，9月份全国广义货币余额( m2 )比去年同期增长8.4%，人民币贷款增长1.69万亿元，居民费用( cpi )比去年同期上升3%，进出口总额减少3.3%。 总的来看，宏观经济在合理区间稳定运行，但内外部不确定性因素增加，外部环境更多而复杂，经济仍有一定的下行压力。

由于结构因素造成的cpi上浮，年内通货膨胀有望保持稳定

9月份的cpi涨幅比上个月扩大0.2个百分点，在本年度中首次突破“3”。 但是，这次的“破3”并没有使各商品的价格水平整体上升，而是呈现出结构性分化的态势。

其中，受非洲猪瘟影响，猪肉价格上涨69.3%，受此冲击的禽类、蛋类等食品价格均出现不同幅度的上涨，成为拉动cpi的首要因素。 另外，cpi中非食品类的价格调整幅度小，生产者物价指数ppi比上年下降1.2%。 以上结构分化态势表明，此次cpi上浮不是由诉求推动的，而是主要由猪肉价格影响引起的短期异常波动。

非洲猪瘟疫情逐渐得到控制，出现激励政策效果，猪肉市场供应进入稳步回升期，随之稳定整体物价水平。 预计未来几个月，cpi仍有可能以3%左右的波动运行，但全年通胀水平保持在3%以内。

外贸韧性增强，贸易区格局形成新态势

中美经贸摩擦给我海外贸带来的压力依然在释放。 海关统计数据显示，9月份全国进出口总额减少.3%，出口减少0.7%。 其中，中美进出口总额3299.8亿元，比去年同月减少755.6亿元。 中美双边贸易有所下降，但中国外贸发展迅速，韧性增强，优化外贸结构、加快动力转换的总体趋势没有改变。 由于全球仍高度看好中国市场潜力，中国与其他主要国家和地区的贸易没有受到负面冲击，特别是与东盟的贸易往来不断增加，贸易区结构逐渐形成新态势。 数据显示，9月份中国与东盟进出口总额达到4021.9亿元，比去年同月的3677.5亿元增长9.4%。 其中，对东盟的出口达到2106.9亿元，比去年同月的1871.6亿元增长12.6%。

金融持续力量支撑实体经济

根据央行公布的社会融资规模和货币数据，在适度稳健货币政策的指导下，我国主要金融数据持续良好，超出预期。 月，新增人民币贷款1.69万亿元，比去年同期增长3069亿元，创下该指标单月新高。 其中，公司贷款新增1.01万亿元，比去年同期增加3341亿元。 此次社会融资规模的增长，除口径调整的部分原因外，首要的是实体经济信用支撑力持续增大。 目前，央行稳健的货币政策取得了良好的效果，预计下一阶段，央行仍有可能贯彻定向支撑实体经济的政策导向，采用定向降准等政策工具，实现对制造业、民营及中小企业的定向投入。 (刘晨晖 东北财经大学经济社会快速发展研究院副研究员)