“2019年前三季度工业利润降幅持续收窄 利润增长领域增多”

国家统计局10月27日公布的工业公司财务数据显示，2019年第三季度，全国规模以上工业公司利润总额比去年同期减少2.1%。 其中，一季度减少3.3%，二季度减少1.9%，三季度减少1.8%，降幅逐季缩小。 另外，在41个工业大分类领域中，30个领域的利润比去年同期增加，超过7成，比1~8月增加了2个。

数据显示，1-9月，全国规模以上工业公司实现利润总额45933.5亿元，比去年同期减少2.1%。 降幅比1~8月扩大0.4个百分点。 9月，工业公司利润比去年同期下降5.3%，降幅比8月扩大。 对此，国家统计局工业司朱虹拆解分析显示，主要影响的是工业产品出厂价格降幅扩大、销售增长放缓等因素。

越来越多的积极因素正在出现。 “第三季度工业公司的利润在结构上有所改善。 ”。 朱虹指出，利润增长领域不断增加。 1~9月，41个工业大分类领域中，30个领域的利润比去年同期增加，超过7成，比1~8月增加了2个。 其中，电力热生产和供应业、非金属矿产制品业、机电和器材制造业、酒饮料和精制茶制造业利润同比增长13.7%、11.8%、13.5%、17.2%。 这四个领域的合计使所有有规律的工业公司的利润比上年增加了2.7个百分点。

高科技制造业和战术性新兴产业利润增长加快。 数据显示，1-9月，高新技术制造业和战术性新兴产业利润比去年同期增长6.3%、4.6%，增长率比1-8月分别上升3.5、1.6个百分点。

他还表示:“汽车电子领域利润的回升将使装备制造业利润的增长率由负转为正。 ”。 朱虹表示，1-9月，汽车制造业利润比去年同期减少16.6%，降幅比1-8月收窄2.4个百分点。 计算机通信和其他电子设备制造业1~8月从减少2.7%转为1~9月增加3.6%。 受这两个领域利润回暖的影响，装备制造业利润1~8月减少0.7%，1~9月增加0.9%。

中信建投宏观固收首席分解师黄文涛表示，从总量数据来看，利润率回升，工业增加值暂时稳定，价格变量( ppi下跌)是影响9月工业公司利润增长的首要因素。 根据基数效应和季节效应的推算，第四季度可能会出现ppi的节律性底部，结合库存周期和ppi的逻辑关系和当前库存周期所处的方位，节奏底也有望成为周期底。

“将来可能会出现恢复ppi、改善收益预期、恢复生产、恢复利润的导出路径。 考虑到近期公司部门的杠杆率修复、政策对制造业公司的融资支持，当前利润周期处于低位是制约制造业投资恢复的首要因素，如果未来利润增长和利润能力得到周期性改善，有望释放实体公司的内生投资动能。 ”。 黄文涛说。