“2019年前三季度41个工业大类领域 超七成实现利润同比增长”

10月27日，根据国家统计局公布的工业公司财务数据，2019年第三季度，全国规模以上工业公司利润总额比去年同期减少2.1%。 其中，一季度减少3.3%，二季度减少1.9%，三季度减少1.8%，降幅逐季缩小。

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，上三季度工业公司利润出现结构性改善，首要是利润增长领域有所增加。 二是高技术制造业和战术性新兴产业利润增长加快；三是汽车电子领域利润回升使装备制造业利润增长由负转为正。

具体数据显示，1月至9月，41个工业大类中，30个领域利润同比增长，超过7成，1月至8月增加2个。 其中，电力热生产和供应业、非金属矿产制品业、机电和器材制造业、酒饮料和精制茶制造业利润同比增长13.7%、11.8%、13.5%、17.2%。

此外，1月至9月，高新技术制造业和战术性新兴产业利润同比增长6.3%、4.6%，增长率1月至8月分别加快3.5个百分点、1.6个百分点。 1月至9月，汽车制造业利润比去年同期减少16.6%，降幅为1月至8月减少2.4个百分点。 计算机通信和其他电子设备制造业从1月到8月减少了2.7%，从1月到9月增加了3.6%。 受这两个领域利润回升的影响，装备制造业利润1月至8月减少0.7%，1月至9月增加0.9%。

朱虹表示，9月，工业公司利润比去年同期减少5.3%，降幅比8月扩大，主要受工业产品出厂价格降幅扩大、销售增长放缓等因素的影响。

中信建投证券宏观债券首席分解师黄文涛表示，总体而言，这是影响价格变量( ppi )、未来工业公司利润增速波动甚至经济周期导出的重要因素。 从总量数据来看，利润率回升，工业增加值暂时企稳，价格变量( ppi下降)是拉动9月工业公司利润增长的主要因素。 从领域结构看，钢铁领域对整体利益的拉动效应扩大，汽车领域拉动效应狭窄。 根据基数效应和季节效应的推算，第四季度可能会出现ppi的节律性底部，结合库存周期和ppi的逻辑关系和当前库存周期所处的方位，节奏底也有望成为周期底。 如果ppi的周期底得到确认，将来有可能出现ppi恢复、利润预期改善、生产恢复、利润恢复的导出路径。

黄氏表示，考虑到近期公司部门的杠杆率修复、政策对制造业公司的融资支持，当前利润周期处于低位是制约制造业投资恢复的主要因素，如果未来利润增长和利润能力周期性改善，有望释放实体公司的内生投资动能。