“养老金“入市”近3年累计收益近200亿”

近8000亿元起，账面投资累计收益近200亿元

养老金“入市”近3年来，保值增值“一直在走”

年12月以来，焦急等待资本市场的养老金陆续“启程”，受托运营已近3年。

截至9月底，18个省(区、市)政府与全国社会保障基金理事会签订了基本养老保险基金委托投资合同，合同总额9660亿元，其中7992亿元资金已经入账并开始投资。

的最新数据，再次升温了养老金“入市”的话题。 关于“入市”近三年的表现，《劳动日报》记者最近不断采访许多专家。 他们表示，作为实现养老金增值的重要手段，养老金投资运营后步伐稳健。 尽管受资本市场的影响短期波动，这是正常的。 而且，将来会有很大的增量空之间。

收益额近200亿元

据记者整理，在年末、今年一季度、二季度、三季度，养老金委托运营的会计资金分别为6050亿元、6248.69亿元、7062亿元、7992亿元。 从今年第三季度开始，会计运营资金同比分别增加约199亿元、813亿元、930亿元。

面对这一资金变化，中国社会科学院世界社会保险研究中心秘书长房连泉认为，这意味着养老金“入市”稳步推进、规模扩大、步伐加快，将带来今年社会保险的降费。 “下调资费后，要多渠道增加社保基金收入。 投资运营的基本养老保险基金是其中的一个渠道，有助于实现基金的保值增值。 ”。

今年5月降费综合方案实施后，人社部养老保险司司长聂明隈日前表示，由于地方实施较到位，所有养老保险单位费率均超过16%的省份已降至16%。 截至9月底，公司养老保险、失业保险、工伤保险减值总额为2725亿元。

根据年8月公布的《基本养老保险基金投资管理办法》，各省级政府作为养老基金的投资委托人，可以结合当地养老基金的结余，预约一定的支付费用后，明确具体投资额，委托投资运营。

那么，收益怎么样？ 根据受托机构全国社会保险基金理事会发布的基本养老保险基金托管运营年度报告，截至年底，社会保险基金已与17个省(区、市)签订委托投资合同，均为委托期5年的承诺担保模式，投资收益186.83亿元。

“养老金‘入市’后，步伐相对平稳。 ”。 中国社会保障学会秘书长、中国人民大学副教授鲁全告诉记者，基本养老保险实行现存款制，必须确定投资携带的养老金是缴存统筹账户还是缴存个人账户。 “如果是个人账户的结余，收益率可以跑工资增长率和通货膨胀率”。

别慌，波动会下降的，不是吗？

托管运营以来，记者年观察到，基本养老保险基金投资收益率为2.56%，比年5.23%的收益率下降2.67%个百分点。

为什么会下降？ 对于记者提出的这个问题，房连泉表示:“这是波动，不是下降。 投资运营是市场行为，短期波动是不可避免的。 ”。

事实上，针对2.56%的收益成绩单，多个受访者分析为正常的市场表现。

“去年资本市场整体运营状况不太景气，对基本养老金投资的影响很大。 从整体来看，去年2.56%的收益还很正常。 ”。 中国养老金融50人论坛秘书长董克用告诉记者，基本养老保险基金的投资运营有一定的周期，其评估和考核以长远观点为主，不应对短期收益率的过度关注。

对于收益率的波动，鲁全向记者表示，这也表明资本市场存在不确定性，存在包括经济下行压力增大、资本市场波动等在内的系统性风险。 这是因为长期以来，他认为有必要建立风险对冲机制。 “欧美各国在养老金投资运营时，为了规避系统风险，大多会平滑20年或30年的平均收益率。 ”

值得注意的是，不少人对养老金市场化运营有误解。 事实上，它不是“炒股”，而是对抗多样性、通胀率附加值的投资组合，涵盖20多种投资产品。 股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的投资比例合计不得超过基金净资产的30%。

针对人们关心的“入市”是否影响养老金待遇的问题，房连泉指出，基本养老金的投资运营与个人养老金待遇没有直接关联，个人养老金的多寡以相关养老金计为基础。 赚钱后，基金总量上升，保障支付的能力提高，结余增加，可持续性增强。

未来的增量空之间很大

从养老金最新账单来看，今年1月至7月，全国公司职工基本养老保险基金收入2.2万亿元，支出2万亿元左右，收支2000多亿元，累计5万亿元左右。 相对于累计结余，目前地方合同委托投资所占比例还不到20%。 对此，房连泉认为，有必要推动基金返还，扩大委托投资规模。

将来，养老金投资空之间会很大。 全国社会保险基金理事会副理事长王文灵表示，年底基本养老保险结余达5万多元，广东结余1万多元，现有委托投资1000亿元。 北京的聘金为2000亿元。 可见，基本养老保险基金的投资资金比例在空之间有较大提高。 ”。

记者了解到，目前在账本上投资的约8000亿元来自政府主导管理的基本养老保险，即中国目前养老保险体系中的“第一支柱”。 随着人口老龄化快速发展带来的养老金支付压力增加，国家继续大力建设养老保险制度“第二支柱”，即公司养老金和职业年金，以及“第三支柱”个人储蓄型养老保险和商业养老保险，完善三支柱养老保险制度体系。

“养老金的‘入市’其实是一个包括一、两、三大支柱投资资金的综合概念。 ”。 董克用预测，未来第一支柱投资资金仍将稳健大体跟随，保持合理增长。 短期内，第二、三大支柱的“入市”资金暂时不能超过第一支柱的“入市”资金。 但是，随着中国养老制度的迅速发展趋于完善，养老金“入市”的增量更大空之间，其实有两三大支柱“资金盘子”。

对此观点，鲁全表示认可。 他认为，三大支柱中，第一大支柱基本养老保险要再现现金收付，实现全体劳动者互助，第二大支柱和第三大支柱要采取完全积累制，这部分积累型资金越来越多地投入资本市场，确保基金安全，实现保值增值

另外，10月30日，财政部媒体发布了《财政部关于政协第十三届全国委员会第二次会议第0613号(财税金融类038号)建议答复的函》。 在回函中，财政部提出，随着市场成熟、个人投资者经验丰富，更多的养老金计划将赋予个人投资选择权。