“金融数据现好转 专家：逆周期宏观调控政策逐渐发力”

根据中国人民银行12月10日公布的最新金融数据，1月至11月社会融资规模累计增量21.23万亿元，比去年同期多3.43万亿元。 11月末，广义货币( m2 )余额196.14万亿元，比去年同期增长8.2%，增长率比上月末低0.2个百分点，比去年同期高0.2个百分点。 11月社会融资规模增量为1.75万亿元，比去年同期多1505亿元。 11月人民币贷款增加1.39万亿元，比去年同期增加1387亿元。

“虽然本月货币增长放缓，但信贷和社会融资仍超出预期，对实体经济起着支撑作用。 ”。 中国民生银行首席研究员温彬说。

温彬表示，综合来看，本月信贷和社融均有释放量，一方面与上月信贷和社融偏低有关，另一方面逆周期宏观调控政策逐渐发力，金融支持实体经济支持力度增强。 虽然本月的信贷和社融超出预期，但规模增量基本合理，符合稳定增长的政策基调。

“本月数据的亮点之一是公司中长期贷款与去年同期相比持续增长，这标志着银行对制造业的投资支持力度持续增长。 ”。 东方首席宏观分解师王青认为，11月社融、信贷数据大幅回升，符合季节性规律，与去年同期相比变化温和。

中信证券固收研究小组分析，11月信用社融资数据较去年同月好转，预计基础设施建设预期增长是金融数据转轨的首要原因。 地方政府专项债务暂停发行后，11月表外融资为多方社融增量做出了贡献。 对债市来说，11月的金融数据可能预示着单月经济活动有所加强。

交通银行金融研究中心的陈冀认为，m2增长率基本平稳，略有下降的原因可能是多方面的，包括债券发行年末减速、财政年末支出力度不及预期等。 总体而言，广义流动性的基本稳定，将为明年年初的政策奠定基础。

华泰证券首席宏观研究员李超介绍，11月19日，央行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，强调“反复实施金融服务实体经济，实施稳健货币政策，加强逆周期调节，结构调整”，11月公司信贷数据稳健体现政策效果。

王青认为，展望未来，着眼于加强“宽信”效应，为年稳定增长提供重要支撑，货币政策的逆周期调节力度有可能进一步增大。 预计明年一季度m2，人民币贷款和社融增速仍将摆脱今年以来低位徘徊的局面，加速上升势头。

下一阶段，货币政策必须平衡增长和抑制通货膨胀，合理充裕地维持市场流动性，使金融机构持续优化信贷结构，确保资金流向制造业、民营企业等实体经济行业。 ”。 温彬表示，在货币政策需要兼顾币值稳定目标的情况下，逆周期调控政策应进一步加大力度，财政政策将继续推进减税降费，切实降低公司负担，落实专项债务、项目资本金等新规定，共同“提振”