“3月宏观数据有望改善 下半年经济企稳回升可期”

随着企业活动重新开工秩序的推进，经济正在回归正轨。 恢复率、发电用煤量等一系列指标回暖，表明3月份工业增加值、投资和费用等宏观数据明显改善。

先行指标pmi率先释放正面信号。 此前公布的3月制造业pmi和非制造业pmi都回到了扩张区间，特别是制造业pmi创下了7年来的同期新高，意味着制造业景气明显提高。

pmi的趋势与近期多种中观高频数据表现一致。 3月以来，随着复工进度加快，生产端持续改善，六大发电集团煤炭消费增长率每10天回升一次，汽车、钢铁和化工等主要领域开工率普遍上升。

据此，许多研究机构预测3月份的工业增加值将比上年大幅减少。 海通证券预测，3月份工业生产增长率仍为负增长，但降幅将收窄。

最近，国家出台了一系列稳定的投资政策，强调发挥比较有效的投资关键作用，加大新投资项目的开工力度，加快4g通信网络、数据中心等新基础设施建设的进度。 在政策方面，加大地方专项债务发行力度，优化投资项目审批流程。

政策效果体现在3月份的数据上。 中金企业、兴业证券、海通证券等机构认为3月份固定资产投资增长率将出现负增长，但降幅将比2月份的24.5%大幅收窄。

“目前，我国投资持续稳定增长的基本面没有变化。 》国家统计局投资司司长彭永涛表示，随着政策推进和疫情防控形势持续好转，我国投资将逐渐恢复常态，投资活力将进一步刺激，较为有效的投资诉求将持续释放，投资有望逐步回升。

疫情对费用市场冲击较大，前两个月费用增长率一度降至-24.5%。 随着疫情防控形势持续好转，费用活动将重新开始。 兴业证券宏观小组表示，商品费和服务费将于3月明显回升。

最近，中央多次强调扩大居民支出，许多部委也出台政策推动费用扩大和质量提高，部分地区开始发放费用券加价费用。 拆船者预测，后期费用市场将更加平稳回升，部分行业将产生补偿性费用。

虽然目前的经济面临着许多不确定性，但从机构评价来看，下半年中国经济的反弹已经很明确了。

中信证券首席经济学家诸建芳表示，在逆向周期政策的推动下，年内经济运行有望回到合理区间，三季度经济增速在6%以上的正常路径水平，下半年的反弹程度取决于一揽子宏观政策的力度和海外疫情在二季度能否得到较为有效的控制

国家统计局发言人毛盛勇此前也表示，一系列更有力的套期保值政策出台后，政策效果不断显现，下半年经济将更加稳健。