“LPR迎单月最大降幅 降息周期还将延续”

4月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的最优遇贷利率( lpr ) ( lpr )显示，1年期lpr为3.85%，5年期以上lpr为4.65%，相对于3月份lpr利率分别下调20个基点和10个基点， 市场分析表明，此次lpr利率下调有利于进一步降低实体经济融资价格，未来一段时间内公司贷款利率将进一步大幅下降，激发公司的信用诉求。 此次五年期以上的lpr只下降了10个基点。 表明了房地产金融政策的连续性和稳定性。 在下一阶段，预计利率下降周期将持续，lpr报价将介于下行空之间。

这次的lpr报价符合市场预期。 3月30日，央行宣布7天逆回购中标利率20个基点降至2.20%，4月15日，央行开展1年中期贷款便利化( mlf )操作1000亿元，中标利率为2.95%，比上一期下降20个基点。 东方首席宏观分解师王青表示，15日mlf利率下调，意味着此次lpr报价的基础在下降，央行逆回购利率下降后，银行在货币市场的边际资金价格也在下降。 他指出，这是因为本月的lpr报价随之顺利进行。

拆船人表示，lpr报价下行幅度明显加大，未来一段时间内，公司贷款利率将进一步大幅下降，刺激公司贷款诉求。 数据显示，截至3月，1年期新lpr报价共下调26个基点，诱惑公司正常贷款利率降至62个基点。 业内预计，此次一年期lpr报价20个基点的下调，同样带动了正常贷款利率的更大幅度下行，3月份人民币信贷余额增长率的上升趋势将在今后一段时间内持续。

关于下一阶段货币政策的走向，市场预计降息周期将持续，lpr下调仍在想象空之间。 王青指出，目前国内疫情已经进入稳定控制期，但国外疫情仍处于高发期，未来走向存在较大不确定性。 因此，下一步包括mlf利率在内的政策利率体系将向下修正趋势。 这意味着短期内lpr报价有下行空，不排除第二季度再次下行的可能性。

民生银行首席研究员温彬也表示，下一阶段要基于稳健的货币政策，提出更灵活适度的要求，降准和降息仍需要在空之间，在流动性合理充裕的前提下，对实体经济特别是中小企业的支持力度