“降杠杆承压 国企加力冲刺收官目标”

年是国企降低杠杆的一年，但是由于疫情等多种因素的冲击，减少债务的压力上升了。 密集清理出售不良资产，混合上市快速加力，许多国资委表示将加强监管债务风险……临近年底，国企冲刺，争取实现目标。

防范和化解债务风险仍然是未来国企改革快速发展中值得关注的重要问题之一。 业内人士认为，有必要建立较为有效的控制资产负债率的长效机制。 然后，推进公司合并重组和混改，引入外部股东，改善企业内部治理。

国有公司降低杠杆是宏观经济去杠杆的关键。 在2009年9月发行的《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》(以下简称《意见》)中指出，到年末年初，国有企业的平均资产负债率将比年末下降2个百分点左右。 中央公司的举债目标是到年底平均资产负债率比年底降低2个百分点。

国务院国资委秘书长、信息发言人彭华岗在此前新闻发布会上表示，降低杠杆、减少债务是近几年中央公司全力开展的事业，截至2019年底，中央公司平均负债率为65%，比去年下降1.7个百分点。

但是，“今年以来，受疫情冲击和全球经济增长放缓等多方面诸多复杂因素的影响，国企负债率没有上升，为年底实现目标带来了更大的压力。 ”。 中国联合会研究部研究员刘兴国在接受《经济参考报》记者采访时表示。

彭华岗也是，今年以来，受疫情冲击，中央公司经济运行效率、收入、净利润下降，进一步加大投入。 它表示，截至今年6月底，中央公司平均负债率达到65.9%，上升0.9个百分点，通过采取积极措施，9月底负债率降至65.4%，距离实现目标还有0.7个百分点。

根据财政部的数据，今年3月底，国有企业的资产负债率为64.5%，比去年年末增加0.6个百分点。 6月底，资产负债率上升到64.6%。 10月底降至64.5%，比去年同期上升0.3个百分点。

“将负债率从10月底的64.5%降至63.7%，意味着国有企业将短期压缩6000亿元左右的债务。 特别是当前稳定投资保护增长的压力非常大，国有企业需要继续加大投资力度，推动全社会投资的增长。 对国有企业来说，在保护投资的同时减少债务，并不容易兼顾。 ”。 据刘兴国解体称。

煤炭、钢铁等领域面临的除杆任务最为艰巨。 中国煤炭工业协会信息发言人张宏表示，目前大型煤炭企业负债总额约4万亿美元，负债率接近70%。 总体而言，煤炭领域在高速发展中长时间积累的高负债问题依然突出。

根据国资委的要求，今年中央公司必须竭尽全力实现预定的降低2个百分点的目标。 “当然，在这个过程中有些领域，有些公司可能会受到影响，所以我们也会客观地考虑。 ”。 彭华岗说。

《经济参考报》记者表示，许多国资委也表示要防范债务风险。 12月2日，陕西省国资委媒体发布《省国资委关于进一步加强监管公司债券融资管理债务风险的通知》，为平衡稳定增长与风险防范的关系，省国资委多次建立严格的负债率警戒线管理制度，资产负债率超过省国资委明确警戒线的公司。

半个月前，山西国资运营企业也继续加大省属国有公司债务风险防控力度，提前15天发出预警，表示将动员省属国企合作，形成强大的资金池。

刘兴国表示，11月国有企业特别是央企采取了一点点减少债务的措施，一方面逐步推出了混合改革项目，旨在利用民间资本的进入，比较有效地降低债务水平。 另一方面，通过稍微整理和销售不良资产和项目，降低负债率，提高资产质量。 这两项举措有助于抑制负债率的大幅提高。 预计12月，新的减债措施将陆续出台，推动国企负债率进一步下降。

根据ICBC国际程实拆分析，资产证券化对提高国企利润、优化其债务结构有积极意义，测算将释放国企资产证券化率低的服务业、交通运输业等行业或超过10万亿的增量上市资产。

不良资产的处置也在加剧。 国资委提出，在布局国企改革三年行动事业时，要加快分离非主营业务和低效无效资产，深入推进“僵尸公司”处置工作。

值得注意的是，《意见》指出，国有企业的债务减免目标实现后，必须使国有企业的资产负债率稳定在该领域的同规模平均水平。

对此，刘兴国认为，有必要建立较为有效的控制资产负债率的长效机制，其中关键是要采取措施抑制国有企业负责人盲目扩大举债的投资冲动。 应将公司负债率和负债收益率纳入国有公司负责人评价指标，在评价中引导国有公司负责人从关注规模扩张转向优质快速发展。

一位债转股实施机构的人表示，要从根本上抑制公司盲目扩张的冲动，必须引进外部股东，改善企业内部治理。 另外，可以通过公司间的兼并重组来提高整体的领域集中度，通过公司和债务重组来实现对实体经济的负面影响。 他表示，作为降低杠杆的重要手段之一，市场化债转股期待着在改善企业治理结构方面发挥越来越积极的作用。