“11月多项金融数据回暖 着力“输血”实体特征凸显”

经过10月的季节性下跌，11月的金融数据大多“回暖”。 根据央行12月9日公布的数据，11月人民币贷款增加1.43万亿元，比去年同期增加456亿元。 11月社会融资规模增量为2.13万亿元，比去年同期多1406亿元。 11月末，广义货币( m2 )余额为217.2万亿元，比去年同期增长10.7%，增长率分别比月末和去年同期高0.2个百分点和2.5个百分点。

机构认为11月新增人民币贷款1.43万亿美元，从全年信用投入节奏上符合季节性规律。 中国民生银行首席研究员温彬表示，11月信贷对实体经济支持力度增强，公司部门贷款增加7812亿元，比去年同期增加1018亿元。 居民部门贷款新增7534亿元，比去年同期增加703亿元。 对非银领域金融机构的融资减少1042亿元，比去年同期多减少1316亿元，影子银行监管发挥积极效果，资金空明显改善，证明越来越多的资金流入实体经济行业。

值得注意的是，11月贷款期限结构更向中长期倾斜，11月公司部门新增中长期贷款5887亿元，比去年同期增加1681亿元。 温彬表示，公司中长期贷款增长较多，是因为随着经济进一步稳定回升，投资诉求也同时回升，金融巩固在制造业、民营公司中对长期贷款支持发挥了积极效果，基建等中长期投资逐渐发力。

在新人民币贷款和地方债的带动下，11月社会融资规模新增站在2万亿关口，单月增长2.13万亿元，比去年同期增长1406亿元，环比增长7127亿元，略高于市场预期。 表内贷款和国债比去年同期增幅大，为社融做出了贡献。 但是，受违约影响，公司债务融资同比增长近2500亿元。

据东方金诚首席宏观分解师王青分解分析，11月新社融规模环比增长多，主要原因是新人民币贷款环比季节性回升。 去年同期，11月新社融多增长主要受国债融资、人民币贷款、委托贷款三大拉动。

展望后续政策走势，温彬表示，临近年底，市场资金诉求旺盛，央行有望通过继续加大逆回购和mlf操作力度，保持流动性合理充裕，满足跨年资金诉求。 王青认为，随着货币政策常态化，年末信贷将继续处于“退潮期”，压降房地产相关融资、支持资金流向实体经济的结构性特征将进一步显现。 (记者 向家莹)