“央行第二季度货币政策执行报告：进一步做好“六稳”从业”

中国人民银行8月9日公布了今年第二季度的货币政策执行报告。 报告显示，2019年上半年，中国经济增长保持韧性，继续在合理区间运行，整体持续平稳较快发展态势。 结构调整继续推进，总供需基本均衡。 支出、投资增长平稳，贸易顺差同比扩大，物价和就业形势稳定。 但是，内外部不稳定因素增加，经济仍有下行压力，这是显而易见的。

面对多复杂严峻的内外形势，按照党中央、国务院的决定部署，中国人民银行多次稳定地寻求工作总基调，多次寻求金融服务实体经济的根本要求，保持宏观调控力度，继续实施稳健的货币政策，积极、精准 为了保持货币和社会融资规模稳定增长，促进信用结构优化，扭转局部社会信用收缩态势，缓解民营和中小企业融资难的融资贵问题，切实解决中小银行局部性、结构性流动性风险，深化金融供给侧结构改革，实现“六稳定”和经济优质快速发展

是保持力量，比较有效地应对国内外不明确因素的影响。 稳健的货币政策保持宽松适度，提振银行是货币创造主体和货币政策传导中枢的关键，缓解银行信贷供给面临的流动性、利率和资本约束。 充分利用存款准备金率、中期贷款便利性、常备贷款便利性、市场操作公开等多种货币政策工具合理确保流动性。 整体降低市场利率，疏通货币市场利率对信用利率的传导，缓解利率约束。 以持续债务为突破口补充商业银行一级资本，创设和开展央行票据交换操作予以支持。

二是精准发力，着力增强对实体经济的支撑力。 推进再贷款、再贴现、定向降准和定向中期贷款便利操作等工具对信贷结构优化作用的金融供给侧结构改革，构建“三级两优”存款准备金政策框架，调整中小银行回归基础、服务实体的普惠金融小微公司贷款考核口径，、 扩大普惠金融定向降准优惠政策覆盖面——以扩大民间公司债券融资支持工具试点的宏观审慎判断增设制造业长时间贷款和无担保贷款等指标，调整中小企业和民间企业贷款指标，加大金融机构对实体经济的贷款支持力度。

三是继续深化利率市场化改革，完善人民币汇率市场化形成机制。 推进贷款利率“两轨一体化”，完善市场化的利率形成、控制、传导机制。 人民币汇率根据市场供求双向波动，参考篮子货币汇率的变化，维持了合理均衡水平下的基本稳定。 建立在香港发行央行票据的常态机制，完善香港人民币债券的收益率曲线。

四是坚守底线，化解重大金融风险。 全面依法安全有序地接管包商银行，最大限度地保障最大储户的合法权益，比较有效地完善再贴现、常备贷款便利性、存款准备金和流动性再贷款四大防线，创新工具恢复同业信心，化解中小银行流动性风险，化解道德风险

报告指出，总体而言，稳健的货币政策较为有效。 银行体系流动性合理充裕，货币市场利率稳定货币供应量、社会融资规模适度增长金融机构贷款增长较快，贷款结构继续改善，金融对实体经济特别是民营、中小公司的支撑力度较强，在推进优质快速发展的情况下，积分行业金融利好 6月底，m2比去年同期增长8.5%，社会融资规模存量比去年同期增长10.9%，与名义gdp增长率基本一致。 上半年人民币贷款新增9.7万亿元，比去年同期增长6440亿元，多部分投向民营和中小公司等弱点。 6月，公司贷款加权平均利率比上年下降0.32个百分点。 6月底，cfets人民币汇率指数为92.66，预计人民币汇率将趋于稳定。 主要宏观经济指标维持合理区间，上半年国内生产总值( gdp )比去年同期增长6.3%，居民消费价格( cpi )比去年同期上涨2.2%。

关于下一阶段，中国人民银行进一步表示要做好“六稳定”工作。 注重用供给侧结构改革的方法稳定诉求，在推进优质快速发展中化解风险。 稳健的货币政策应当宽松适度，流动性合理充裕，适时适度实施逆周期调节，使广义货币m2和社会融资规模增长率与名义gdp增长率相一致。 加强宏观政策协调配合，疏通货币政策传导，创新货币政策工具和机制，引导金融机构增加对制造业、民营公司的中长期融资，更好地发挥最优贷款利率( lpr ) ( lpr )在实际利率形成中的引导作用，降低中小公司融资的实际利率 加强预期诱惑，稳定市场预期。 掌握利润配置风险的力量和节奏，切实化解中小金融机构流动性风险，坚决切断风险传播和扩散，健全宏观审慎监管，配合金融微观审慎监管、职能监管和行为监管，促进金融市场体系健康稳定运行。 调整外汇政策，解决内部均衡和外部均衡的平衡，维持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 深化金融供给侧结构改革，加快完善的金融体系内功能，形成实体经济供给体系、诉求体系和金融体系之间的三角良性循环。