“7月人民币贷款增加1.06万亿元 逆周期调节力度将加大”

中国人民银行8月12日公布了7月份的金融统计数据报告。 数据显示，7月人民币贷款增加1.06万亿元，比去年同期减少3975亿元。 7月末狭义货币( m1 )余额55.3万亿元，比去年同期增长3.1%，广义货币( m2 )余额191.94万亿元，比去年同期增长8.1%。 社会融资规模存量214.13万亿元，同比增长10.7%。

专家表示，信贷增长率受季节性因素影响最大，表外融资收缩影响社融增长率，未来货币政策将加大逆周期调节力度。

人民币贷款增加1.06万亿元公司融资规模库存增加。

7月人民币贷款增加，外汇贷款减少。 截至7月底，外汇贷款余额152.58万亿元，同比增长11.9%。 人民币贷款余额147.02万亿元，比去年同期增长12.6%，增长率分别比月末和去年同期低0.4个和0.6个百分点。 7月，人民币贷款增加1.06万亿元，比去年同期减少3975亿元。

分部门看，住户部门贷款增加5112亿元，其中短期贷款增加695亿元，中长期贷款增加4417亿元。 非金融公司及机构团体贷款增加2974亿元，其中短期贷款减少2195亿元，中长期贷款增加3678亿元，票据融资增加1284亿元。 非银领域金融机构融资增加2328亿元。 7月底，外汇贷款余额为8064亿美元，比去年同期减少4.3%。 当月外汇贷款减少123亿美元，比去年同期减少4亿美元。

m2和m1 (狭义货币)的增长率都有所放缓。 7月底，m2余额191.94万亿元，比去年同期增长8.1%，增长率比上月末和去年同期低0.4个百分点。 m1余额55.3万亿元，比去年同期增长3.1%，增长率分别比上月末和去年同期低1.3个和2个百分点。 流通中的货币m0余额为7.27万亿元，同比增长4.5%。 当月的净现金为108亿元。

数据显示，7月份公司融规模库存增加，对实体经济的支持力度加大。 7月底社会融资规模为214.13万亿元，同比增长10.7%。 其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为145.52万亿元，同比增长12.7%。 从结构看，7月底向实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的68%，比去年同期高出1.3个百分点。 对实体经济发放的外汇贷款折合人民币余额占1%，比上年低0.3个百分点。

信用增速回到逆周期，调节力变大

交通银行首席经济学家连平表示，7月信贷增长环比同比明显下跌，排除了季节性因素。 银行体系内信用阶层的压力也在一定程度上影响了银行的风险偏好，再加上目前实体经济的运行压力仍然很大，表内信用融资供需两端都有不同程度的影响，信用增长率明显下降。

中信证券固定收益首席分析师明确表示，银行表外融资减少和信贷不足是m2增速下降的原因。 狭义货币( m1 )的低增速和公司的短贷低增速相互证明，后续必须继续加以注意，明确m1增速的底部区间。

“m2的增长率明显下降，有货币政策和微调的逆周期调节力。 ”。 连平表示，m2增长率下降主要受信用缺失、市场流动性分层压力、货币政策维持相对稳健等因素的综合影响。 鉴于未来政策仍将保持稳健状态，m1、m2增速双双下跌，如果联邦储备系统持续降息、降低外部利率的浪潮不断推进，国内将适当加大逆周期调节力度，放松国内市场利率，降低公司融资价格，不再实施定向降准

东方首席宏观分析师王青表示，7月份公司存款大幅下降近1.39万亿元，是7月m2增长率下降的主要原因，这与半期末前后数据的大幅波动有关，也印证了当月贷款数据疲软。 7月居民存款小幅下降约1000亿元，符合季节特征。