“3.08万亿新增地方债发行近尾声 专项债品种试点范围望进一步扩大”

数据显示，目前地方债发行已超过3.7万亿元，新增债券发行超过2.6万亿元，10余地的年新增额度已用尽。 专家预计，到9月底将发行全年. 08万亿美元的新债券，8、9月份均需要发行新债券约2635亿元。 一个阶段有望聚焦重大项目，进一步扩大专项债务品种试点范围，弥补地方债务短板、稳定投资效果继续显现。

地方债的发行已经超过了3.7万亿元

财政部最新数据显示，今年1月至7月，全国共发行地方国债33931亿元。 其中，按发行常规债券14478亿元、特别债券19453亿元的用途，发行新增债券25530亿元(含新增常规债券8667亿元、新增特别债券16863亿元)，发行置换债券和再融资债券8401亿元。

今年以来，在积极财政政策力度生效的背景下，地方债特别是专项债务加速扩张，发行节奏明显加快。 5、6月明显发行，其中6月当月发行规模7170亿元，约占上半年累计发行规模的三分之一，创年内单月发行规模新高。

根据财政部此前的要求，每年新增3.08万亿美元的地方债必须在9月底前完成发行。 目前，年内追加发行地方债限额是渐近结束。 wind数据显示，截至8月25日，地方债发行超过3.7万亿美元，新债券发行超过2.6万亿美元。

目前，从年限额来看，辽宁、四川、江西、安徽、浙江等15个地区的年新限额已经用尽。 从专业债券来看，广东、四川、浙江等17个地区全年新增专业债券限额已经用尽。

中国期货股份有限企业研究员汤林闽对《经济参考报》记者表示，前7月，新增地方政府债券约占全年地方政府债务限额的82.89%。 新常规债券和特殊债券分别达到93.19%和78.43%。 根据到9月底完成所有新债券发行的要求，8月和9月将发行共计633亿元的常规债券和4638亿元的特别债务。 这意味着平均每月将发行约316.5亿元的新增特别债务和2319亿元的新增特别债务。 共计2635亿元。 预计年度计划发放任务能够按要求圆满完成。

高速扩展补充短板

稳定的投资效果进一步显现

今年以来，地方债的发行不仅迅猛发展，专项债务品种也在不断创新，对增加比较有效的投资，优化经济结构，稳定总诉求，保持经济持续健康快速发展起到了重要的支撑作用。

财政部有关官员此前介绍，今年上半年新增债券资金约56%用于建设项目建设，比较有效地处理工程烂尾、工程款拖欠等问题。 从资金支持行业来看，稳定的投资支出超过了60%。 上半年债券资金包括棚改等保障性住房建设、铁路、公路等交通基础设施建设、城市基础设施建设、农村振兴等农业农村建设、联合国教科文组织等社会民生行业、重大水利设施建设等6个行业资金投入占比64.8%，这些基础设施投资规模持续增长，

目前，地方政府专项债券试行发行土地储备、收钱公路、棚户区改造专项债券。 从发行情况看，棚户区改造和土地储备作为地方政府专项债务的优先试点行业，募集规模各占约三成，占募集资金的大部分。

但是，专项债务品种的创新也在进行。 日前，首批绿色市政债务“2019年江西赣江新区绿色市政专项债券”正式发行。 债券“赣江新区儒乐湖新城综合管廊”建设项目为发行目标，发行总额12.5亿元，其中当期3亿元。

据中诚信国际宏观金融研究部分解师汪苑晖介绍，前7月共发行项目收益专项债务1.57万亿元，占新增地方债务发行规模的93%，占地方债务总发行规模的46%。 从发行品种来看，年项目收益债发行后，持续扩大，品种也不断创新，首批土储、棚户区改革和收钱公路三个标准化专项债品种逐渐扩张，目前发行品种已有20种，范围为扶贫开发、产业园区，

特别债务资本金新政也有落地实例。 今年6月中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《关于发行地方政府专项债券和编制项目配套融资工作的通知》，确定“允许专项债券作为符合条件的重大项目资本金”。 最近，首批专项债务资本金，使用“债务贷款组合”模式的内蒙古呼和浩特新机场项目和集大高铁项目浮出水面。

业内指出，专项债务资本金和市场化融资的项目融资模式有助于缓解地方政府项目资本金筹措压力，保障重大项目顺利有序开展。

特别债务项目试点范围

可以期待进一步扩大

汤林福建省指出，目前稳定投资仍然是稳定增长不可缺少的重要一环。 如果新的特别债务额几乎用尽，很多地方全年新的债务额发行完毕，就有必要增加特别债务额。 随着经济社会的快速发展，公益诉求不断提高，这是越来越多专项债额和专项债品种有望创新的局面。

汪苑晖表示，考虑到附加债券发行任务完成后，地方债仍是稳定投资和稳定增长的重要支撑，7月30日政治局会议强调，财政政策再次发力见效，年内新增地方债或提额发行。 从方法上看，由于专项债务纳入基金预算，有可能调用历史遗留额，年财政部《关于做好年地方政府债务管理工作的通知》称:“积极利用上年末未纳入专项债务的限额。” 这是为了考虑在需要继续发行新的债券的情况下，或者首先采用上一年的特别债务保留额。 从规模上看，年末还剩下1.23万亿元的特别债务额，在实现新债券发行目标后，如果考虑采用保留额，年内将另外发行1.23万亿元空之间的新特别债务。

他还表示，在经济下行压力不减的背景下，目前专项债务的整体规模和品种范围已经不能完全满足地方基础设施投资和改善民生等行业的资金诉求，为了进一步落实积极的财政政策，政策相继推进专项债务发行，品种也重大项目和

去年《国务院办公厅关于保持基础设施行业配套板力量的指导意见》确定，聚焦扶贫攻坚、铁路、公路水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环境保护、社会民生等重点行业短板。 今年6月财政部《关于完成地方政府专项债券发行和项目配套融资工作的通知》中提到的交通设施、水务建设、城乡平衡快速发展等重大项目，得到越来越多专项债务资金的支持和关注。 7月底的中央政治局会议要求比较有效地启动农村市场，实施城市旧小区改造、城市停车场、城乡冷链物流设施建设等短板工程，加快新闻互联网等新基础设施建设。

“专项债务品种试点范围有望进一步扩大，特别是在上述要点短板行业，将加快推进，不断创新。 ”。 汪苑晖说。