“多机构预测：9月份基建投资增速继续上行”

国家统计局18日公布9月和3季度国民经济运行数据。 多机构预测，9月份公司零增速回升，制造业投资增速企业稳定，低基数和专项债务发行提前，基建投资累计增速也有望继续上升。

在工业方面，申万宏源宏观高级分解师秦泰指出，9月天气影响弱化，基建投资诉求有望改善，制造业投资单月回升，居民商品费用诉求依然稳定，整体工业产品诉求有望在9月得到改善。 在8月公司去库存幅度收敛的背景下，后续汽车等领域的生产端有望转为库存补货或进一步改善9月工业增加值。 9月份工业附加值实际增长率预计回升至6.2%左右。

华创证券首席宏观分解师张瑜也指出，9月份的工业增加值将出现反弹。 的日平均用煤与去年同期相比大致率为正，好于8月，与用电相关的几个高用电领域依然反弹。

预计公司零也将继续恢复。 “8月份公司的零增长率在汽车销售拉动下再次小幅降至7.5%，但其他选择的局限性有所改善，选择费用将继续稳健增长，在一定程度上反映了前期税费减税、增值结构性减税对费用的持续促进，9月份非汽车费用改善趋势预计将继续保持。 预计汽车销售将比8月的极限变暖。 综合来看，9月公司名义增速、实际增速预计分别回升至7.8%和5.8%，比8月分别回升0.3和0.2个百分点。 ”。 秦泰表示

在投资方面，兴业证券首席宏观分解师王涵指出，9月逆周期控制力度上升，包括减税降费、专项债务及降准等政策，有制造业投资或回升，建设投资增速平稳。

华泰证券首席宏观分解员李超认为，制造业投资有积极的结构因素。 一是高新技术制造业投资增长较快。 国家有望加大对科技领域融资的支持力度，继续对相关投资起到拉动作用。 二是技术改造投资增长较快。 三是今年年底至明年一季度，ppi触底回升，工业公司利润回升的逻辑，有望稳定之前流传的制造业投资增速企业。

张瑜认为，鉴于去年三季度低基数和今年专项债务发行提前，基础设施累计增速预计将继续上升至3.5%附近。

秦泰也认为，6月以来，公司中长贷增长稳定，专项债务发行速度较快。 货币合作性操作中信用环境的维持改善趋势另外，近期政策强调不得将专项债务资金用于土地储备和房地产相关行业，要落实专项债务资金比较有效的投资，挖掘投资诉求潜力。 预计1~9月建设投资(全口径)累计增速或仅回升至3.5%。 4季度有望提前发行年专项债务额度，9月信贷环境持续向好态势下调，4季度基础设施投资增速仍将保持环比强劲趋势，回升至全年累计增幅或4.7%左右。