“央地国企产权频繁调整 混改进入实质落地期”

国企混改进入实质性落地阶段。 10月12日，中国资产规模最大的央企招商局在上海联合产权交易所发布增资新闻，全资子公司招商局港通快速发展(深圳)有限企业拟增资，募集资金80亿-100亿元，不超过2个战术投资者。 除了大型中央企业参与混合改革外，最近各地的国企工作频繁。 据统计，2019年1-9月国企改革产权交易项目共有1438个，其中三季度国企改革项目745个，超过上半年合计。 可以认为，解体是从年开始的本轮国企改革，经过6年的框架构建，进入了实质性落地阶段。

多个国企开始混合变更

过去一周，涉及央企和地方国企的多家国企大股东宣布开始混改。

除了引进战投外，招商局集团招商资本也于10月11日引进战术投资者普洛斯，增资完成后，普洛斯和招商局持股占招商资本的比例均为50%。 此前也有消息称，招商局集团旗下招商工业整合中集集团、中航国际船舶海工业务，组建拥有12家造船厂的国内第三大修造船集团，有望成为全球最大的海工装备制造商。

在地方层面，双星集团成为青岛24家市属公司集团中第一家正式开始混改的公司。 10月8日晚，青岛双星公开公告、双星集团正式启动混改，引进拥有加快双星快速发展所需重要资源的战术投资者，实施员工入股，在青岛市产权交易中心公开招募符合条件的战术投资者。

10月9日晚，南方汇通公告称，企业接到控股股东中车产投通知，中车产投混合所有制改革，通过北京产权交易所公交卡计划引进战术投资者。 中国产投目前持有南方汇通42.64%的股份，是其第一大股东。 据悉，中国中车集团年初评选的国务院国资委确定的10家必须成立世界一流示范公司中央公司，但市场解体表明，成为世界一流示范公司意味着混合改革、资产证券化率提高等资本运营。

天津国资委旗下的*st津滨10月11日公布了控股股东泰达集团混改的最新进展。 其5月8日在天津产权交易中心挂牌招募有意参与混改的战术投资者，该牌新闻发布期已过期。 公告称，在发布期届满前，指标1 (持股40%战术投资者)和指标2 (持股30%战术投资者)分别募集1名意向受让方，分别为津联海胜基金和中科泰富投资。

产权调整第1438项

据了解本咨询的国企混改大数据显示，全国范围内，2019年1-9月国企改革产权交易项目共有1438个。 近年来，产权交易市场成为国有企业引进社会资本、推进国有企业混改的主战场。 年产权市场完成国企混合改制项目1091个，交易额1752.5亿元。 年，产权交易资本市场完成国有企业混合改制项目1349个，但今年三季度交易项目超过去年总和。

其中增资型混合所有制改革项目212家。 35家产权交易机构披露的成交项目共有682个，占同期披露总项目数的47%。

国企改革专家刘斌文案拆解表示，国企混改阶段已经从了解、适应进入大量项目实际落地和操作的新阶段，可以合理展望的是，公司增资吸引投资者，共同快速发展的混改进程还在持续升温， 许多国企改革项目没有在交易所成交的原因是多方面的，既有产业和公司的战术问题，也有股权安排和管理问题，还有公司估值、谈判流程等因素的影响。

值得一提的是，刘斌表示，国企混交改制已从以前的中小企业、配套业务、轻资产公司传导到大型国企集团、核心资产范围。 随着更多的大公司集团直接参与混合改制的过程，国企改革产权交易项目，涉及的领域更广，公司层次更高。