“多机构预测10月基建投资增速延续回升 地方债发行速度加快”

国家统计局14日公布10月宏观经济数据，多机构预测10月固定资产投资累计将比去年同期回升。 制造业投资有望底部企业保持稳定。 随着四季度稳定增长需求上升，逆周期调整力度加大，地方债发行速度加快，基础设施投资继续呈上升趋势。

新时期证券首席经济学家潘东指出，1~10月固定资产投资增加或略有回升。 但是，由于“出口-制造业”链条受到压力，从利润指数等主要指标来看，制造业投资的增长率可能很低。

“10月份固定资产投资累计预计将比去年同期回升5.5%。 诉说下跌对制造业投资形成牵引力，总体来说依然疲软，但随着减税降费对制造业支持力度的上升，公司价格下降，利润企业将稳定回升，但高新技术产业和以前传入的制造业产能置换和设备更新仍在空之间。 ”。 国金证券首席宏观分解师边泉水说。

值得注意的是，机构普遍看好基础设施投资。 “逆周期调节力度加大，基础设施投资增速有可能继续加快回升。 ”潘东说。 交通银行首席经济学家连平指出，1至9月基础设施投资增长4.5%，比二季度加快0.4个百分点，呈现低位反弹态势，表明基础设施配套短板措施逐渐见效。 近期建筑业景气度回升，地方债发行速度加快，专项债务资本金效应逐步显现，未来建设投资增速有望回升。

“前期地方债的集中发行，有可能改善基础设施投资资金来源，推动基础设施投资持续小幅改善。 最近钢材库存持续下降，水泥价格持续回升，也从侧面表明基础设施投资有可能持续改善。 ”。 西南证券首席宏观分解师杨业伟表示，去年基数效应明显上升，但10月建设投资数据或基于较高基数持续小幅回升。

华泰证券首席宏观分解师李超指出，今年基础设施投资呈现结构分化特点，铁路投资较强，主要来源于中央财政支持、要点项目建设。 地方政府主导的公共设施管理业投资(主要是市政工程类)从1月到8月比去年同期的增长率接近零，地方政府的基础设施资金来源依然受到限制。 此前国务院常务会议提出加快专项债务发行安排，形成较为有效的投资，对基建投资有一定的正面意义。

“前期的两个因素明显改善了基础设施投融资环境。 一是年内专项债务发行稳步加快，二是货币政策结构性引导下三季度公司中长期贷款回暖。 ”。 申宏源宏观高级分解师秦泰表示，公共财政基建类支出发力，政策强调实行比较有效的投资。 在此背景下，预计1~10月建设投资(全口径)累计增速或略有回升至3.7%。 在信用环境总体稳定的情况下，基础设施投资仍将保持环比强劲的趋势，预计全年累计将增长或回升至4.4%左右。