“频遇“逆风” 世界经济须提防那些风险？”

回顾2019年，贸易保护主义持续升级，国际贸易、制造业生产、投资信心等降至近年来低点，金融体系脆弱性上升，“逆风”挤压全球增长。 展望年，艰难复苏的世界经济必须提防那些风险？

资料:银行工作人员在数货币。 张云拍

据上海新金融研究院理事长、中投企业原社长屠光介介绍，最令人担忧的是经济全球化面临的困境。 他在29日于北京举行的2019中国金融年度论坛和金融市场峰会上指出，几十年来的经济全球化有力地推动了世界经济的增长。 这个过程在不同阶段有一点具体的矛盾和问题，但从未面临过像今天这样大的挑战。

在逆全球化、贸易保护主义抬头的背景下，今年全球贸易投资持续疲软。 10月，世贸组织大幅将2019年全球贸易增长率降至1.2%，为近10年来最低水平。 另外，全球的流动规模也明显下降。

屠光绍指出，跨境贸易和投资是世界经济增长的重要支撑，两者通过实现资源全球配置，可以顺利开展各方面的经济合作。 如果贸易投资受到限制，就会导致世界经济活动的不明确性。 “当我们面对不确定性越来越严重的环境时，公司的经济活动、投资行为等都会受到影响和压抑。 ”。

谈及如何应对这些挑战，屠光绍说，各方可以多次全球化，通过区域化的方法继续寻求国与地区之间的经济合作。 我们认为，当前区域全面经济伙伴关系协定( rcep )等区域贸易协定表现出高度化、全面化、大型化的特点，是全球化的进一步延续和迅速发展，比较有效地弥补了以往全球贸易规则的不足。

除了十字路口之前的全球化之外，卷土重来的全球货币政策的宽松潮也是风险的危险。

2019年以来，全球30多个国家和地区相继宣布降息。 其中，联邦储备系统从年降息改为2019年连续三次降息，欧洲央行再次改为负降息，日本央行制定了前瞻指引，印度、俄罗斯、菲律宾等国也多次降息。

中国人民银行研究局副局长张雪春直言，2008年国际金融危机后，大规模量化宽松政策无疑激发了市场信心，较有效地应对了危机。 但是，随着危机后世界经济开始复苏，量化宽松和负利率政策的边际作用正在减少，也开始出现了一点点的负面作用。

另一方面，持续的量化宽松和负利率政策推高了资产泡沫，加剧了贫富差距。 据张雪春分析，2009年以来，世界许多国家央行实行了负利率政策。 这在某种程度上意味着资金对有钱有信用的人是免费的，但是拥有这些大量资金的投资者不希望投资和费用，而是想投资金融市场。 这是因为资产价格由此上升了。

另一方面，全球债务规模的激增和负利率环境构成了恶性循环。 国家金融与快速发展实验室理事长李扬引用国际金融协会的数据表示，2019年一季度全球债务增长3万亿美元，达到246万亿美元，总债务占gdp的比重达到320%，为历史最高水平。 各政府必须控制债务水平，并与未来风险进行比较，建立缓冲机制。

在这种背景下，张雪春指出，中国是目前世界上少数没有实施量化宽松、没有采取零利率、负利率政策的国家。 她强调，中国的货币政策有空之间，但流动性不容易接受，政策空之间不可随意浪费。 “我们应该重视在货币政策空之间，畅通货币政策的传播机制。 ”