“精准调控定向降准择机而行 引诱利率下行多策可期”

大力支持疫情防控、实体经济快速发展，货币政策逆周期调节不断发力:运用再贷款再贴现等结构性工具加大定向调控力度，综合运用公开市场操作等货币政策工具释放流动性，降低利率。 展望未来，业内人士表示，稳健的货币政策更加灵活适度，但没有“大水漫灌”，加强结构调控和降价力度仍是第一点:央行选择机器降低普惠金融方向，减少年度动态估值，拉动lpr 此外，全面下调、存款基准利率下调等也将存入央行政策工具箱，根据实际情况择机采用。

疫情以来，央行推出了一系列结构性工具加大定向控制力度。 例如设立3000亿元低价黄金专项再贷款，为主要全国银行和湖北等10个积分省(市)的部分做法人银行提供资金，采用名单制，精准支持直接参与疫情防控的公司。 最近，央行据此增加了再贷款再贴现专用额5000亿元，并把支农、小再贷款利率从0.25个百分点降至2.5%。 值得注意的是，此次农业扶持、小再贷款和再贴现工具不是清单制，而是普适性的，重点是中小银行扩大中小企业的信用支持。

“央行可以通过利率更优惠的再贷款、再贴现等工具向部分金融机构投入流动性，并附加一定的机制设计，让获得资金的金融机构向特定领域和地区投入信用。 》光大证券研究所首席银行领域分解师王一峰表示，疫情防控时期需要货币政策精准滴灌，加强结构调控效果更好。

方向得到了控制，央行也降低了整个市场的利率和贷款利率。 货币政策“贱卖”的力量不断加大。 2月，公开市场操作逆回购和中期贷款便利化( mlf )操作中标利率均下降10个基点，2月20日1年期和5年期最优利率( lpr ) ( lpr )也分别下降10和5个基点，带动市场整体利率下降。 2月24日至28日本周，shibor隔夜，7日和14日比上周分别下降1个基点、5个基点和3个基点至1.35%、2.19%、2.09%，市场流动性合理充裕。

货币政策如何发力？ 中国人民银行副总裁刘国强上周在国务院新闻办公室新闻发布会上表示，下一步，稳健的货币政策应更加重视灵活性和适度性，把支持实体经济恢复快速发展放在更加突出的位置。 通过稳定预期、扩大总量、分类、扩大展览、创造工具、确定落实，为疫情防控和促进实体经济快速发展提供有力的货币政策支持，尽量降低疫情对经济的影响，实现全年经济社会快速发展目标 展望未来，业内人士表示，货币政策的逆周期调节力度适当增强，结构调节和降价力度加强是首要表现。

在结构性货币政策方面，央行人士近期多次表示，普惠金融方向下降的准将择机进行年度动态调整，越来越多符合标准的银行有望获得优惠政策的支持。 王一峰表示，进一步优化“三段两优”法定存款准备金率框架，更优惠的存款准备金率、更大幅度的定向下降，可以降低实体经济融资价格。 中信固收研报报道，普惠金融定向降准政策预计资金规模将从3000亿元至5000亿元。