“避险诉求激增 国际资本持续涌入 A股特点凸显”

在国际油价暴跌引发的全球金融市场动荡中，中国市场、人民币资产尤为坚挺。 业内人士认为，中国疫情防控卓有成效，资本市场也具有显著比较特征，将吸引更多全球资本流入。

世界市场遭遇了黑色星期一

受国际油价重挫等影响，本周全球金融市场遭遇历史罕见重创。

3月6日，石油输出国组织( opec )和俄罗斯进一步减产协议破裂，opec宣布，油价上调失败后，沙特阿拉伯降价+增产打响原油价格战，国际油价周一暴跌20%以上。 纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货收盘价下跌24.59%，5月交货的伦敦布伦特原油期货收盘价下跌24.19%，创下1991年海湾战争以来最大单日跌幅。

国际油价暴跌加剧了投资者的恐慌，引发了全球金融市场的剧烈动荡。 在债市，避险的诉求促使美国长期国债收益率持续下跌，美国国债收益率全线下跌。 截至3月10日上午，美国10年期、30年期国债收益率今年以来分别下跌66.81%、54.42%。

世界股市更加暴跌。 周一美国三大股指均下跌7%以上，触发了盘中第二次熔断。 迄今为止触发熔断的时间是1997年10月27日，道琼斯工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下1915年以来最大跌幅。 截至当日收盘价，道指下跌7.79%，至23851.02点，S&P500种指数下跌7.61%，至2746.56点，纳指下跌7.29%，至7950.68点，美国三大股指均进入技术性熊市区间。 周一，中微子触及的52周低点股票数量超过3500只。 欧洲市场当天也全面暴跌，英国富时100指数、德国dax、法国cac指数跌幅也超过7%。 衡量投资者恐慌的芝加哥期权交易所波动指数(又称恐慌指数) 9日上升至62.12点，为2008年金融危机以来的最高值。

人民币资产坚挺

在全球下跌的浪潮中，中国市场和人民币资产坚挺。 周二( 3月10日)，a股幅度震荡，引发v型反转，引领全球市场绝地反击。 截至当天收盘价，上证指数上涨1.82%，至2996.76点。 深成指上涨2.65%，报11403.47点。 创业板上涨2.66%，报收于2148.81点，两市成交额再次突破万亿大关。

的表现来看，数据显示，年来截至3月10日收盘，上证指数、深证成指、中小板指、创业板指分别上涨-1.75%、9.33%、12.09%、19.50%，明显优于全球主要市场指数。 欧洲三大指数同期跌幅均接近20%，日经225指数、韩国综合指数均超过10%。

另外，国际机构也普遍看好a股市场的后续表现。 摩根士丹利日前将中国股票从中性上调至增资。 UBS表示，投资者应该利用下跌的机会购买新兴市场的股票，特别是中国的股票，这里有更具吸引力的估值和增长组合，表明中国的股票看起来比欧元区的股票更具吸引力。

中国的债市也很受全球资金的欢迎。 来自中外汇交易中心的最新数据显示，2月，境外机构投资者完成现券交易5999亿元，交易量比去年同期增长161%，环比增长7%。 占同期券市场总成交量的6%。 其中，债券上涨3635亿元，债券上涨2364亿元，净买入1271亿元，净买入环比上涨134%。 以结算代理模式实现3147亿元，净买入809亿元的债券通模式实现2852亿元，净买入462亿元。

外资持续流入a股市场

人民币资产的坚挺表现引起了更多全球资本的关注。 根据wind统计数据，3月10日当天，互联机构下的北上资金净流入30.96亿元。 年以来，尽管受全球金融市场波动和疫情影响出现短暂净流出，但北上资金净流入规模仍达443.73亿元，其中沪股净流入166.75亿元，深股净流入276.98亿元。 来自央行的数据显示，截至2019年底，外资a股市值达到2.1万亿元，正式突破2万亿元大关。

不久前的2月，富时罗素公布了全球指数系列部分指数回顾结果，表示将把中国a股的纳入因子从15%提高到25%。 至此a股纳入富时罗素指数第一阶段，计划全部完成。 天风证券指出，目前外资持有中国上市资产(a股、港股中资股、美股中概股)的比例为5.8%，远低于韩国的34.7%、日本的29.1%，长期来看，外资持股比例仍将提高趋势性。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示，无论从股市还是债市来看，中国市场都是国际资本避险的主要选择，也是海外机构投资者的避风港湾。 中国经济在世界经济中的地位越来越重要，中国资本市场市场化法治化国际化改革这几年也取得了很大的进步，世界资本对a股市场的认识程度越来越高，这也是近年来各大国际指数扩大a股的原因。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，从历史位置看，美股处于10年扩张周期的上部，a股处于10年周期的下部。 随着美股的走势，全球资本将受益于美股寻找新的投资机会，而a股无疑是全球资本市场的估值洼地，a股与历史相比也处于历史谷底。 中国在疫情防控方面卓有成效，中国经济具有快速发展的潜力，这为a股市场的增长提供了坚实的经济基础，目前a股高质量资产实际上是全球资金的避风港。