“2月核心CPI大幅回落 通胀压力减轻”

疫情对物价的影响开始显现。 2月份的cpi (居民支出价格指数)比去年同期下跌5.2%，依然位居前列，但核心cpi大幅下跌至1%，ppi (工业生产者价格指数)与去年同期相比转为负增长，诉求依然疲弱。 拆船者预测，未来cpi将继续下跌，通胀压力将进一步减轻，为宏观政策加大逆周期调节力度留出空之间。

未来cpi涨幅将继续回升

根据国家统计局昨天公布的数据，2月份，cpi比去年同期上升5.2%，涨幅比上个月下降0.2个百分点。 这是cpi连续运行5%以上达2个月。

“疫情期间，由于诉求上升、供应限制，食品价格比去年同期上涨近两年，支撑cpi位居前列。 但是，食品以外的价格和核心cpi明显下跌，整体诉求较弱，反映出之后物价上涨的压力不大。 ”。 主任研究员唐建伟对上证新闻记者说。

统计局数据显示，2月，食品价格比去年同期上涨21.9%，涨幅扩大1.3个百分点，影响cpi上涨约4.45个百分点。 其中猪肉价格比上个月上涨9.3%，涨幅扩大0.8个百分点。 但是，蔬菜、水果和水产品的价格环比涨幅均有所下降。

国家统计局城市司长赵茂宏认为，食品价格经常上涨的主要原因是，从供给方面来看，首要的是各地不同程度地实施了交通运输管制措施，部分地区物流不畅。 人手不足增加了物资配送难度，导致价格上涨。 一些公司和市场延期开市，有些产品的生产和供应受到影响，难以及时满足市场的需求。

农业农村、商务部等相关部门日前也表示，疫情期间全国主要农产品生产能力和供应充足，市场运行基本平稳，近期价格普遍下跌。 猪肉供应继续紧张，价格高位后略有下降。

中信证券首席经济学家诸建芳表示，疫情对2月份物价的影响是各方面的，随着疫情逐渐减少，居民生活和工业生产将恢复正常状态，通货膨胀将在2季度末开启下行趋势。

值得注意的是，2月，扣除食品和能源价格后的核心cpi比去年同期增长1%，下降0.5个百分点，创历史新低。

“这充分反映了疫情对总控的压制，也部分说明了货币政策在疫情期间逐步进行的流动性补充操作。 ”。 诸芳拆开说。

ppi与去年同月相比转为负增长

比起cpi，更明显的是ppi受到了疫情的影响。 数据显示，2月，受季节和疫情影响，部分工业公司停工，诉求减弱。 ppi环比持平下降0.5%，比上年上升0.1个百分点转为下降0.4个百分点。

赵茂宏指出，2月，国际原油市场受到较大冲击，价格大幅下降，影响了国内石油及相关领域的价格环比从上涨转为下降，是ppi同比从上涨转为下降的首要原因。

进入3月，国际原油市场再现动荡，油价进一步下跌。 摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，油价下跌并未增加费用性通胀，反而给原材料价格带来一定的工业产品通缩压力，ppi回升步伐可能低于预期，预计3月份PI将持续下降。

随着海外降息浪潮的拉开，国内政策空之间有望进一步拉开。

诸建芳解体表示，对货币政策来说，稳定增长和降价金仍是主要需求，ppi的下降将使公司面临的实际融资价格再次上涨，在经济基本面回暖初期也需要流动性扩张支撑。 预计最早将于3月中旬迎来mlf利率下调，带动lpr下调，二季度准备金率和存款基准利率也将下调，实体经济流动性充裕。