“2月是疫情防控攻坚期 “房贷”同比少增千亿 公司债提速”

2月是疫情防控攻防期，居家隔离和恢复延误减少了个人费用、公司融资等诉求。 央行3月11日公布的2月金融市场数据显示，社融增长8554亿元，人民币贷款增长9057亿元，均比上个月大幅下跌，但两者同比增速相对平稳，分别为10.7%、12.1%。 数据也有亮点，显示疫情期间金融向实体公司贷款发放增加，2月短期贷款增加6549亿元，比去年同期增加5069亿元。

从反映货币供应量的指标来看，央行在2月份开设金融市场后，对流动性进行了整体保障，2月份广义货币( m2 )同比上涨8.8%。 重叠公司的生产经营动力逐渐恢复，2月份狭义货币( m1 )与去年同期相比的增速也从1月份罕见的0增速上升至4.8%。

流动性充裕，m2比上年增长8.8%

从反映货币供应量的指标来看，2月底，m2余额为203.08万亿元，比去年同期增长8.8%，增长率分别比1月底和去年同期高0.4个百分点和0.8个百分点。 m1余额为55.27万亿元，同比增长4.8%。 流通中货币( m0 )余额8.82万亿元，同比增长10.9%。 迄今为止，受春节和疫情重叠因素的影响，1月m1增速一度罕见为0。

中国民生银行首席研究员温彬表示，今年以来，央行降低基准，扩大公开市场操作，降低政策利率，流动性合理充裕。 公开资料显示，2月初金融市场开市前两天，央行通过短期逆回购操作累计投入1.7万亿元资金，并通过mlf (中期贷款便利)投入中长期资金。

一位接近监管的人士表示，m0增长率大幅上升至10.9%，与春节后现金仍在居民手中，未存入银行有关。 m1比去年同期增长4.8%，比1月底明显回升。 其中，公司存款增长率为3.6%，比1月底高出8.3个百分点，主要是随着疫情的快速发展，金融体系扩大了对实体经济的支持，公司生产经营动力也有所增强，储备的存款也相应增加。

长江证券宏观分解师赵伟认为，疫情对宏观经济的影响可能集中在一季度。 从第二季度开始，随着经济活动的恢复，出现了经济上或修复上的反弹。 全年，广义财政收支平衡的压力仍然控制在经济修复空之间。 预计全年经济将呈现“倒v形”趋势。 一家证券公司资管部的人认为，疫情的冲击上半年将陆续被消化，下半年经济应逐渐回归正轨。

公司融资增量比去年同期增加了1111亿

根据央行公布的数据，初步统计，2月底社会融资规模存量为257.18万亿元，比去年同期增长10.7%。 2月当月，社会融资规模增量为8554亿元，比去年同期少1111亿元。

“这一增量低于去年春节2月，疫情影响了居民支出，也影响了实体融资诉求，证明逆周期调控政策需要进一步发力。 ”。 一家证券公司资管部门的人对新京报记者说。

具体来说，社融多部分有拉力，1月支持社融大幅增加的国债融资，2月净融资1824亿元，比去年同期少2523亿元。 “非标”三大资产融资也依然受限，其中委托贷款减少356亿元，比去年同期减少152亿元。 信托贷款减少540亿元，比上年增加503亿元。 未贴现的银行承兑汇票减少3961亿元，比上年增加858亿元。

一家证券公司的宏观分解师对记者说，受疫情影响，信托、基础设施、房地产等领域和行业的诉求减少，2月多处于停滞状态，1月国债集中发行7000亿日元以上后，由于剩下的也不多，整体的社融增减。 但是她说，从1、2月的合计来看，数据表现并不差。

债券融资价格下降，公司债台高筑

另外，据接近监管的业内人士介绍，公司债券和股权融资增长率明显上升。 公司债券融资和股票融资增长率分别为14.5%和5.9%，分别比上年末高0.7个百分点和0.9个百分点。 疫情期间，金融系统优化了业务流程，提高了发行效率，通过债券和股票向公司提供资金支持，并且通过发行低息疫情防控债务，降低了公司融资价格，为后续企业活动的重新开工提供了资金准备。

一个突出的例子是，住房企业纷纷进行债务融资，融资规模同比大幅上升。 wind数据显示，年1~2月，国内房企债券融资2484亿元，比去年同期上涨36%。

这与政策支持有关。 最近央行、证监会等部门多次表示支持民营企业债券融资力度。 2月24日，央行金融市场司副司长彭立峰在国家新发布会上表示，央行将超过投入流动性，债市流动性较充裕，债券融资价格下降。

“我们现在看到的1年期和3年期aaa级中期票据收益率分别为2.75%和3.05%，比春节前下降30个百分点左右，债券融资价格的下降有助于公司持续负债。 此外，由于受影响的金融机构和公司债务央行也设有绿色通道，发行效率的提高也有助于缓解公司的再融资压力。 ”。 彭立峰说。

为了公司的救济，单位贷款比前一年增加了近3000亿美元

不仅公司债务融资增长率上升，公司融资增长率也是2月份金融数据中的热点。

数据显示，2月底人民币贷款余额157.36万亿元，比去年同期增长12.1%，与1月底相同，同月增长9057亿元，比去年同期增长199亿元。 其中，单位贷款发放较多，增加1.1万亿元，比上年增加2992亿元。 其中短期单位贷款增加6549亿元，比去年同期增加5069亿元。

“疫情期间金融增加了对实体公司的贷款发放，为公司正常经营提供了必要的流动性支持，防止了公司现金流断裂。 ”。 据前述相关人士称。

长江证券宏观分解师赵伟也表示，新增信贷略高于去年同期，或来源于对疫情防控的信贷支持。 2月以来，央行提供了8000亿元专项再贷款、再贷款再折价，支持疫情防控和中小企业救助，大幅增加公司短期贷款。 在政策支持下，公司短期贷款同比增长5067亿元至6549亿元，票据融资明显下降。

“住房贷款”比上年少1千亿美元

疫情影响商品房销售和费用等，居民贷款大幅减少，中长期贷款减少371亿元，短期贷款减少4504亿元。

从住房贷款来看，今年2月住户部门贷款减少4133亿元，其中能反映住房贷款变化的中长期贷款增加371亿元，2019年数字增加2226亿元。 这意味着今年2月比去年同期减少了1855亿元。

对此，中原地产首席分解师张大伟向记者分析称，2月份住房贷款数据减少的原因是银行打不开门，楼市停牌。 按照正常的信用节奏，2月的贷款基本上是去年12月至当年1月的二手房，或者是上年初的新建商品房(大部分新建住房将在1年左右关闭，贷款也将推迟1年左右，二手房将推迟1-2个月)。 。 目前房地产市场低迷影响了房贷数据，预计3月份的房贷数据很可能会比2月份平稳。

本版采录/新京报记者程维妙