“MLF利率按兵不动 市场化降息进程料将持续”

央行于3月16日发布公告，开展中期贷款便利化( mlf )操作1000亿元，中标利率为3.15%，与此前相同。

东方首席宏观分解师王青表示，根据刚刚公布的1月至2月的宏观数据，疫情将负面影响年初的经济运行，货币政策需要加大逆周期调节力度。 因此，中国央行2月先于联邦储备系统下调了政策利率。 3月以来，企业活动重启节奏明显加快，二季度经济增速出现明显回升态势。 在此背景下，目前货币政策的重点是流动性充裕，对比中小企业等弱点加强定向滴灌。 如果继续大幅降低政策利率，在政策空之间迅速消费，短期内对实体经济的效应相对有限，不利于抑制通货膨胀、防范风险等政策目标。

这次的mlf利率没有下降，不影响lpr的持续下行。 民生银行高级研究员温彬预测，3月20日，一年内lpr有可能被下调。 目前我国正处于疫情防控和经济复苏快速发展的关键时期，降低公司融资价格仍是货币政策的核心和关键。 因此，继续推进lpr改革，完善货币政策传导机制，积极降低金融机构lpr贷款价格，促进公司实际利率下降显得迫切和必要。

展望未来，我国货币政策的操作仍然很大空之间。 王青表示，随着全球疫情升级，国内货币政策的逆周期调节力度可能进一步增大，未来mlf降息、全面下行力度可能增大。 权衡宏观经济降价、抑制通货膨胀、防范风险等因素，降低存款基准利率将储存在央行的政策工具箱中，但短期内未必会马上动起来。