“政治局会议释放信号 宏观调控政策工具箱开启 更大力度新政待发”

政治局解放信号积极财政三路加码利率下降准空之间出现

宏观调控政策工具箱开辟更有力的新政并做好准备

3月27日召开的中央政治局会议确定，将着力调节和实施宏观政策。 他说:“要抓紧研究提出积极应对的全面宏观政策措施，积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度。”并做出了加快释放国内市场诉求、支持湖北有序企业活动重新开工等部署。

接受本报记者采访的专家指出，政治局会议发出了确定的信号，呼吁更有力的宏观调控政策。 其中，积极财政政策将从提高赤字率、发行特别国债、增加特别债务规模三个方面助力。 货币政策更加灵活适度，出现在利率下降准空之间。 以费用增补为代表的扩大内需的政策也将加速落地。

在财政三方面积极出力

他说，“积极的财政政策要更加积极有为”，决定适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府特别债券规模，降低贷款市场利率，合理保持流动性充裕。 落实各项减税下调政策，加快发行和录用地方政府专项债务，抓紧要点项目前期准备和建设事业。

专家表示，从会议副本来看，财政政策仍被寄予厚望，并为今后一段时期内如何实现积极的财政指明了更加积极的方向。

“必须以更大的积极财政政策力量应对不断变化的宏观经济形势”，中国社会科学院财经战术研究院副院长杨志勇向《经济参考报》记者表示，将进一步扩大财政支出，实行减税减费政策。 财政赤字率适度上升，可提高到3.2%左右。 以gdp100万亿元计算，这比2019年至少可以释放4000亿元的财力。 发行特别国债，增加地方政府特别债券的规模，可以较好地弥补减税减让政府可支配财力下降，增加中央对地方财政转移支付的财力，更好地发挥地方积极性。

他指出，各级政府的债务融资首先要保证政府部门的运作，笼罩着基层“三保”的底线。 疫情过后，中央要加大对地方的财政转移支付力度。 借钱应该来自能够支配相当财力的需求。 另外，积极财政政策的实施需要适度宽松，更灵活适度的货币政策配合。 只有流动性合理充裕，才能保证各级国债的顺利发行，从而适当降低融资价格。

东方首席宏观分解师王青表示，预计二季度将出台以积极财政政策为中心的全面政策应对计划，提高赤字率、增加专项债务规模、发行专项国债等计划将以中央财政筹资为中心。 他表示，预计地方政府特别债务规模将达到3.5万亿元，比上年增加1.35万亿元。 为商业银行发行特别国债，规模可能达到万亿级，允许商业银行用这类特别国债支付存款准备金。

货币政策更灵活

适度的利率下降在空之间

在货币政策方面，会议重申“稳健的货币政策必须更灵活适度”，会议也强调“要降低贷款市场利率，让流动性合理充裕”。 业内人士普遍认为，我国货币政策仍将在空之间运用多种工具，进一步推动实体经济综合融资价格下降，下一阶段降息、降准均有可能，结构性货币政策工具也将更加发力，发挥精准滴灌作用。

中国民生银行首席研究员温彬认为，稳健的货币政策更加灵活适度，把支持实体经济恢复快速发展放在更突出的位置，综合考虑疫情防控、经济快速发展、通货膨胀、海外冲击等各方面因素，适时适度采用各种政策工具，保障经济稳定运行 货币政策是“以我为本”的，必须增加政策的灵活性。 他表示，4月中上旬或将成为下调政策利率和存款基准利率的时间窗口，释放lpr改革的潜力，从而降低银行债务价格，推动实体经济综合融资价格的下降。

王青表示，年内降息有空个区间，但央行将保护大水不要下溢。 另外，考虑到过去两年中国在防范和化解系统性金融风险方面取得了阶段性成果，存款准备金率也具备了一定的下调空之间。

会议还强调，要逐一发挥再贷款再贴现、延期还款等金融政策拉动作用，疏通传导机制，缓解融资难融资之贵，为疫情防控、企业活动复工和实体经济快速发展提供精准金融服务。

目前，央行已经开设了3000亿元专项再贷款、5000亿元再贷款再贴现专用额和3500亿元政策性银行专项贷款额。 银保监会等5个部门也印发了《关于对中小企业贷款实施临时延期还款的通知》，进一步缓解了中小企业的困难。

“要实行已经出台的专项再贷款、再贴现政策，提高贷款投入的精度，使资金能迅速准确地到达需要的行业。 完善宏观审慎判断体系，优化银行信贷结构，加大对制造业、民营公司、脱贫攻坚、民生就业等重点行业和薄弱环节的支撑力度，灵活做好还款、付息、展览会、续贷等安排，保证公司资金链的完善。 加快银行资本补充进度，适度提高不良容忍度，提高金融服务实体经济能力。 ”。 彬彬说。

比较有效地扩大内需将成为重要的出发点

会议强调，要加快释放国内市场诉求，在防控措施完善的前提下，有序推进各类商场、市场恢复市、生活服务业的正常经营。 要扩大居民支出，合理增加公共费用，启动实体店铺支出，不减少线上新支出的热度。

商务部研究院副研究员庞超然认为，推进各类商场、市场恢复和市场恢复，将进一步促进资费行业恢复和潜力释放，使商品流通和商业秩序尽快恢复正常秩序，切实扩大市场，有利于疫情对经济的不利影响。 具体来说，要重视提高居民支出、实体商店支出等以前传入行业的支出动能，抓住经济快速发展新动能，推进线上支出融合。

3月27日，商务部也发出通知，鼓励恢复购物中心、百货商店的正常营业时间，推进小商户，加快沿街店铺开业，尽快恢复昂贵的气氛。 及早规划，合理规划，研究储备昂贵的活动。

会议还强调，在防控疫情的基础上，要支持湖北有序企业活动恢复开工。 要加强对湖北经济社会快速发展的支持，制定专业支持政策，处理湖北财政、融资、供应链等实际困难，支持湖北援助企业、稳定岗位、促进就业、保护民生等员工。

厦门大学宏观经济研究中心副主任林致远表示，在疫情防控的前提下，支持和支持湖北经济社会正常运行也更为重要。 必须尽快使此前因疫情中断的物流、人流、资金流畅通。 这次会议将比较湖北如何有序的企业活动重新开工问题提出处理方法和政策思路，尽快落实具体翔实的政策行动。 (记者 孙韶华张莫班娟)