“货币政策应一再“以我为主” 严防输入性金融风险”

面对高度不明的内外部环境，中国一方面要密切关注，搞好政策储备，严防进口性金融风险。 另一方面，应该重复“以我为中心”，努力维持正常的货币政策。 面对疫情的短期冲击，货币政策适时强劲，金融服务已经发挥良好作用。 但深一点的问题需要通过深化改革逐步处理，要更加灵活适度，不要搞“大水漫灌”

最近召开的中共中央政治局会议指出，要加大宏观政策的调节和实施力度，尽快研究出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度。

3月以来，受新冠肺炎疫情等影响，国际金融市场波动频繁，以美国为代表的许多国家采取了大幅降息、量化宽松等措施，一系列非常规货币政策受到全球关注。 面对高度不明的内外部环境，中国一方面要密切关注，搞好政策储备，严防进口性金融风险。 另一方面，要重复“以我为中心”，不要“听美而舞”，要努力维持正常的货币政策。

金融政策是冲击突发事件，恢复经济增长的重要政策手段。 基于历史视角，面对重大突发事件的冲击，各国央行普遍采取有力的应对措施。 与美国被动采取放松政策不同，新冠肺炎疫情发生后，我国金融监管部门积极推动货币金融政策适时有力、对比强烈、实体经济与金融体系良性互动。

另一方面，金融体系为实体经济提供了有力的支持。 两个月来，在金融监管部门的支持下，金融体系在资源配置方面逐一发挥重要意义，加快资金汇出，增加信贷供给，加强保险保障等措施，普遍采取减免等手段让利于实体经济，与实体经济一起克服困难，防治疫情 另一方面，我国疫情得到了比较有效的控制，企业活动重新开工有序开展，经济和社会秩序逐渐恢复，为保持金融市场基本稳定提供了有力支撑，为金融业稳健快速发展奠定了良好基础。

面对世界金融市场巨大波动多而复杂的形势，中国经济长期以来没有改变好的趋势。 这是中国金融业保持良好快速发展势头的最根本保证。

从外部来看，继2019年之后，世界央行的“降息大赛”再次召开。 对美国来说，目前既面临着疫情蔓延带来的短期冲击，也面临着经济长期衰退的巨大压力。 在这一系列政策出台后，美国最近公布了2万亿美元的财政刺激计划，货币政策可能会继续出现编码。 美国实施负利率后，美国国债收益率将从零降至负区间，各国金融机构持有的大量美国国债资产将缩小，有可能引发国际金融市场进一步的震荡。 我国对资本账户实施管制，但随着沪港通、深港通、沪伦通的实施，近年来我国金融市场与国外的联系越来越紧密，世界市场的波动将影响中国资本市场。 因此，我国仍需密切关注，搞好政策储备，严防进口性金融风险。

另外，让我们看看我国经济的快速发展既面临短期的冲击，也面临长期的改革问题。 面对疫情的短期冲击，货币政策适时强劲，金融服务已经发挥良好作用。 但是，稍深一点的问题需要通过深化改革逐步加以处理。 随着疫情防控工作进入新阶段，金融服务实体经济应多次法治化、市场化，采取措施防范金融业面临的各类风险，坚决维护系统性金融风险不发生的基础。

因此，我国存款准备金率在10%以上，货币政策工具丰富，但在宏观杠杆率上升、疫情等因素对物价造成干扰的情况下，货币政策不应该“听美而舞”，应该多次“以我为中心”，更加灵活适度， 一步，中国必须继续深化利率市场化改革，在促进金融资源经济和社会快速发展的关键行业和薄弱环节，在稳定增长、风险防范、抑制通货膨胀、结构调整等诸多目标中寻求动态平衡。

(作者是国家金融与快速发展实验室特聘研究员)