“监管层密集发文加快补短板 规范资管市场一系列配套政策加速落地”

随着资源管理新规落地两周年，百万级资源管理领域规范发展迅速，再次得到政策支持。 8日，银保监会就《信托企业资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见。 这也是银保监会最近2月发布的几个相关文件之一，密集释放了资源管理领域的监管“补充短板”政策信号。 《经济参考报》记者获悉，越来越多的配套监管政策正在加速推行，商业银行信贷资产受到利润权投资限制，理财产品统计具体制度正在酝酿之中，银行理财行业多项配套细则也将适时出台。

随着资源管理领域系统制度框架的构建完成，各类金融机构也积极开展业务调整变革，促进了资源管理工作回归本源，成效显著。 但业内人士坦言，部分库存资产处置困难，进度缓慢。 展望未来，资源管理机构将在处置库存资产、推进产品创新等方面获得更有力的政策支持。

资源管理领域的一系列政策不断完善

根据银保监会的数据，资管领域整体规模达到百万级。 记者获悉，为了进一步防范金融风险，巩固新规整体制度框架，出台了一系列比较银行、保险、信托行业监管补充短板政策。

近50日，资管领域监管“弥补短板”的政策信号集中放出。 银保监会日前发布《年规章立法事业计划》，26个项目中有4个涉及物料管理领域，包括《商业银行理财子公司理财销售产品管理暂行办法》、《商业银行理财子公司理财业务流动性风险管理办法》等。 5月8日，银保监会公开征求《信托企业资金信托管理暂行办法》意见，表示要控制具有影子银行特点的信托融资规模，促进资管市场监管标准的统一和有序竞争。 3月25日，银保监会发布《保险理财产品管理暂行办法》，统一保险资管产品监管标准，该办法于5月1日正式生效。

另外，金融监管部门也意在鼓励越来越多的机构进入物料管理领域。 5月6日，银保监会发布《关于金融资产投资企业开展理财业务若干事项的通知》，从资金募集、投资运营、注册管理、新闻披露、审批申请等方面确定了金融资产投资企业开展理财业务的相关事项。 这意味着，迄今为止以债转股业务为主的金融资产投资企业也将进入资本管理行业。

越来越多的辅助监管政策正在加快。 据了解，商业银行信贷资产接受利润权投资限制和理财产品统计的具体制度已经在酝酿中。 商业银行投资管理办法及大资管领域各类市场主体的牌照管理情况也将及时推出。 此外，由于监管机构要求理财子公司“清洁启动”，该银行理财行业仍有许多配套细则出台。 如现金管理类理财方法的正式稿件、理财产品新闻披露的具体制度要求、理财子公司的关联交易相关细则、理财子公司的产品销售规范细则等。

虽然组织在稳步变革，但仍然面临着挑战

随着资源管理领域系统制度框架的基本构建完成，各类金融机构也在积极开展业务调整变革，不断提高积极的管理规模。

作为资本管理领域资金超过三成的银行理财，其转型的关键是拆解现有资本池，加快推广纯化产品，丰富资本管理产品类型。 普益标准统计数据显示，截至2009年1季度，全市场银行机构纯化转换进度为51.40%，比上季度环比上升7.27个百分点。

光大证券首席银行领域分析师王一峰表示，由于转型效果，银行纯型产品规模持续增长，同业理财规模和占有率比较有效的压降，部分银行积极布局理财子公司。

关于其他资管机构转型情况，王一峰拆解分析显示，公募基金和保险资管领域相对新规影响较小，在整个大资管领域规范快速发展的情况下，未来增长潜力有望进一步释放。 在信托业务中，渠道化、融资类业务受到影响，整体规模和收益明显受到冲击，目前正在向资产证券化、养老产品等业务转移。 证券公司资管在资金池业务整改的背景下，整体规模缩小，“大集合”公募化改造持续推进，自主治理改革促进资管业务回归本源。

虽然整个资源管理领域的变革正在稳步进行，但业内人士指出，在这一过程中，各类金融机构的资源管理工作面临着规模、收入的双降局面，对整体资源管理工作产生了一定的冲击。

以银行理财为例，中商智库主任李建军指出，其中以非标资产为代表的部分存量资产处置难度大、进度慢，在新产品发行方面，也存在资产端收益率下降、纯化产品市场接受度低、中长期资金募集难度大等问题

策略空之间将进一步打开

许多专家和监管者表示，下一步的资本管理领域将在处置库存资产、推进产品创新等方面得到更有力的政策支持，金融监管部门也将根据流动性和风险匹配的程度规划下一步监管规则的着力点。

对于备受市场关注的库存资产处置，银保监会创新部副主任廖媛媛指出，要加快库存资产处置力度，必须既着眼大局，也着眼于政策细节安排。 此前央行和银保监会曾就是否延长资管新规过渡期作出技术判断，银保监会方面表示:“年底前难以切实完成处置的，准予延长适当过渡期。”

普益标准研究员王伟认为，在保持金融机构稳定性、化解库存风险方面，资本管理新延期有充分的必要性，是从监管角度系统进行库存资产整改的过程，而不是产品过渡、非标准管理、风险管理等方面的简单时间延长。 李建军也表示，在过渡期，监管层仍将努力降低存量资产，积极推进银行理财子公司、银行净资产管理，接下来将出台过渡期整改措施细则，尽量明确统一、确定的过渡期整改标准，分机构应严格整改。

关于监管如何诱惑未来资管领域的快速发展，金融委员会事务局秘书局局长陶玲指出，金融监管高度重视资本市场的中枢作用，鼓励资管机构发挥机构投资者作用，向资本市场引入长时间资金，提高市场稳健运行。 并且高度重视疫情冲击下宏观经济环境的重大变化，在低利率低收益率的市场条件下，提高专业化投资和管理能力。

王伟表示，在鼓励新产品创办方面，从目前的监管导向来看，监管机构将在资源管理领域的产品开发、资产投资范围等方面给予越来越多的快速发展空之间。

证监会机构部主任沙雁表示，进一步发挥资本管理领域的支撑实体经济，规则水平进一步加深统一，为全领域的快速发展、产品创新留下了越来越多的空区间。 另外，根据流动性和风险匹配的程度，规划以下监管规则要点。