“物价水平虽有波动但将整体保持平稳 为货币政策打开空间”

根据国家统计局公布的数据，6月份全国居民支出价格指数( cpi )比去年同期上涨2.5%，连续2个月处于“2区间”。

从总体上看，随着经济社会的快速发展和恢复，各地保稳价格措施落地实施，食品供求基本平衡，物价水平波动，但总体稳定。 ”。 针对6月份cpi周期比小幅下跌，中国民生银行首席温彬研究员认为，cpi较上年同期涨幅略有扩大，但主要是去年价格波动的剩余因素造成的。

从结构上看，6月份cpi较去年同期略有上升的主要原因仍然是食品价格的上升。 在消除食品和能源的影响后，核心cpi同比上升0.9%，有数据以来首次下跌到1%以下。 具体来说，食品烟酒cpi比去年同期上升8.8%，涨幅比上个月上升0.3个百分点，影响cpi上升的约为2.64个百分点。

温彬表示，食品价格上涨主要是由于猪出栏放缓、猪肉供应紧张、南方发生暴雨洪涝灾害、新冠肺炎疫情反复等因素，部分地区、部分食品价格出现了结构性上涨。 其中，较为明显的是猪肉价格同比上涨81.6%，影响cpi上涨的约为2.05个百分点。 鲜菜价格比去年同期上涨-8.5%至4.2%，影响cpi上涨的约0.1个百分点。

综合来看，前6个月cpi累计同比上涨3.8%，较前5个月累计涨幅下降0.3个百分点。 温彬表示，6月份cpi同比涨幅扩大，但随着去年基数逐渐上升、疫情防控好转、企业活动复工改善等因素，市场供需有望继续保持平衡，未来通胀将继续保持整体下跌趋势，年底为3

“通货膨胀回升后，货币政策将拉开更大的空区间，维持稳健的货币政策的灵活性和适度性。 ”。 温彬表示，下一阶段要使用结构性货币政策工具，发挥与实体经济直接相关的货币政策工具作用，加大对制造业、中小企业的扶持力度，严防资金空套期保值，满足真实诉求。 在这种背景下，下半年降级和降息需要在空之间，有助于保持政府、公司债券的发行价格偏低，直接降低融资价格，同时也有助于金融机构的融资价格下降。