“全球央行年会召开在即 美货币政策成为焦点”

堪萨斯城联储主办的杰克逊大厅世界央行年会将于8月27日至29日举行。 由于新冠引发肺炎疫情，此次杰克逊大厅世界央行年会将首次在线举行。 市场人士将根据会议成果，评估今后一段时间内主要央行货币政策的趋势。

联邦储备系统政策聚焦

杰克逊大厅的世界央行年会被称为“世界央行政策晴雨表”。 这次会议的主题是“展望未来十年:对货币政策的启示”。 和往年一样，各主要央行行长们将发表演讲。 但是，对世界央行来说，今年是特别的一年。 受新冠肺炎疫情冲击，上半年世界央行采取了史无前例的宽松措施，已接近政策极限，市场将特别关注各央行如何应对当前及今后的挑战，尤其是如何退出。

其中最引人注目的是联邦储备系统主席鲍威尔在会上发表了题为“货币政策框架的判断”的谈话，这成为联邦储备系统政策行动的风向标。 这次会议也是鲍威尔自7月下旬联邦储备系统货币政策会议以来首次公开。

市场分析人士预测，鲍威尔将在关于长期目标和货币政策战略的声明中进一步揭示今后将发生的一些变化。 投资者试图从鲍威尔的故事中，探索改变通胀目标构想的联邦储备系统细节，以及对联邦储备系统政策框架调整的进一步思考。 这些细节很含蓄，联邦储备系统这种激进的超宽松刺激政策的时间到底会多长？

疫情过后，联邦储备系统将利率降至零，买入数万亿美元债券以稳定金融市场，促进投资和就业。

国际货币基金组织( imf )称，美国历史上持续时间最长的经济扩张被疫情打乱，约1500万美国人失业。 美国政府向经济提供了前所未有的政策支持，但美国经济的前景存在很大的不确定性，经济恢复到疫情前的水平可能需要很长时间。

根据最近公布的联邦储备系统7月会议记录，联邦储备系统对经济前景表示悲观，认为不确定性很大。 会议记录显示，决策者们利率前瞻性指导方针的表达与延期模糊，联邦储备系统有进入政策注意期的趋势。

年末以来，联邦储备系统决策者一直在研究新的框架。 他们担心全球范围内的低通胀和低利率将采取现有的战略来应对未来的衰退。 拆迁户认为，此次会议上鲍威尔的情况十分微妙，可能希望证明框架判断如何逐步达成协议，但不太肯定9月会议后将发表的副本。

中央银行致力于促进经济复苏

除了联邦储备系统主席鲍威尔发表演说外，年会还将讨论其他央行如何面对世界经济面临的问题。

随着疫情在一些国家和地区得到控制，以及前期采取的一系列经济扶持政策发挥作用，跨国央行表示，在继续维持宽松货币政策的基础上，将减缓货币进一步放缓的步伐。 另一方面，实体经济复苏面临的压力仍然很大，需要财政刺激和货币宽松的支持，加上世界地缘政治格局不明朗，各国央行近期将通过宽松货币政策支持经济复苏。

欧洲央行在最新的政策会议记录中表示，在发达和新兴市场经济板块，金融状况以缓慢稳定的速度接近疫情爆发前的水平，这也反映在全球股市的强劲复苏上。 在欧元区的索夫林债券/索夫林邦德市场，疫情前的融资条件基本恢复。

欧洲中央银行委员会没有深化负利率。 纪要显示，目前的预期是充分采用紧急疫情防控购房债务计划( pepp )的额度，部分委员认为是上限而非目标。 目前，资产购买计划的规模和速度已经足够。 一位分析人士预计，欧洲央行不会进一步放松货币政策，在9月的会议上，管委会将能更好地判断货币政策的角度及其政策工具。

但是，考虑到欧元区失业率持续上升，可能会发生公司破产风波，欧洲央行官员今年秋天可能会采取新的货币刺激措施，支持经济增长。

日本央行总裁黑田东彦日前表示，尽管存在较大的不确定性，但日本和海外经济从今年下半年开始有可能逐渐好转，但预计改善步伐将放缓。 日本央行计划在必要时加大“毫不犹豫”的货币刺激力度，缓解疫情对经济的冲击。

但是，由于日本政府2.2万亿美元的经济刺激计划大幅增加了国债供给，本年度发行量增长了近三分之二，加大了日本央行的购房债务压力。

预计英国、澳大利亚央行、新兴经济体央行等其他发达国家央行也对经济复苏谨慎乐观，将继续维持宽松货币政策。