“双渠道申购保发行 今年首只银行转债来了”

1月25日，今年首个银行可转债——上银可转债网上发行，网上购买于1月22日完成。 上可转换债券发行总规模为200亿元，是2019年10月浦可转换债券发行以来最大规模的银行可转换债券。

近年来，上市银行积极发行可转换资本。 截至目前，苏州银行、南京银行、杭州银行可转换债务预案已由股东大会通过，正在审批流程中，发行规模分别为50亿元、200亿元、150亿元。

2年前的话，200亿元的大盘转换债对投资者来说是“新的宴会”，但是这次银行转换债发行时的“画风”不同。

借钱换新很难“躺着赚钱”。 2019年12月至年12月上旬，新债务上市首日收盘价均不发行，可转换债务的新增投入在市场上被视为“无风险”战略。 但是，自年12月中旬以来，由于信用违约风险的冲击，一些中低估值新券在上市第一天发行。 截至1月25日，今年以来发售的可转换债务中，超3成的收盘价低于票面值。 新债务被破产的云笼罩着，面临着转换价值不高的转换债务和购买的冷场。

数据显示，截至1月25日，上海银行股价为8.04元，上银转换股初始转换股价为11.03元，由此计算出的单张叶上银转换股转换价值为72.89元。 也就是说，如果以票面价值为可转换市值，上银行可转换债券目前的可转换溢价率将超过37%。 从历史数据来看，银行转型上市首日的溢价率最高也未达到30%。

保障上银转换债务发行成功，上海银行将做出相应安排。 此次银转债有网上两种发行渠道。 另外，上海银行相关人士在近日举行的演出中表示，主要股东和其他持股比例较高的股东将积极参与此次可转债发行的优先出售。

近年来，银行补充资本诉求旺盛，可转债备受上市银行青睐。 可转换后，可用于补充银行核心一级资本。 从历史数据看，银行可转债退市前可转股比例在99%以上，可转债作为银行股权融资间接工具的效果显著。

1月25日，央行宣布，浙江稠州银行、宁波通商银行批准在银行间债市发行转换型资本债券。 转换型资本债券是一种包括权利在内的资本补充工具，与此前发行的减值型资本债券相比，风险发生时，减值型资本债券可以直接减值，转换型资本债券可以转换为股票参与发行人的剩余资产分配。