“11月制造业PMI重回扩张区间 逆周期调控效果显现”

最近，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了11月份的中国制造业和非制造业采购经理指数( pmi )。 数据显示，11月，制造业pmi为50.2%，比上个月上升0.9个百分点，连续6个月低于临界点，再次回到扩张区间。 非制造业商务活动指数为54.4%，比上个月上升1.6个百分点，为4月以来的高点。

据国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河介绍，11月制造业pmi的首要优势是供需两端得到改善。 生产指数和新订单指数分别为52.6%和51.3%，环比分别上涨1.8和1.7个百分点，均为下半年以来的高点，其中新订单指数回归扩张区间。 二是进出口有所好转。 新出口订单指数和进口指数分别为48.8%和49.8%，环比分别上涨1.8和2.9个百分点。 三是大中小企业景气普遍回升。 大、中、小型公司的pmi为50.9%、49.5%、49.4%，分别高于上月1.0、0.5、1.5个百分点，其中大公司的pmi再次回到扩张区间。 从生产情况看，大、中、小型公司的生产指数都比上个月高，都位于临界点之上。 四是转型升级加快。 从积分领域来看，高科技制造业、装备制造业、消费品领域的pmi分别为51.7%、51.0%、51.1%，均连续2个月上升。

在非制造业pmi方面，赵庆河表示，服务业增长率明显加快。 服务业商务活动指数为53.5%，比上个月回升2.1个百分点，高于年均0.4个百分点。 由于制造业景气回升，公司采购活动比上个月活跃，与其密切相关的生产性服务业和物流业商务活动指数比上个月上升7.6个和4.3个百分点，分别为58.5%和61.5%，业务总量迅速增长。 建筑业景气很高。 建筑业商务活动指数为59.6%，比上个月下降0.8个百分点，但与年均基本持平，继续保持快速增长。

兴业银行首席经济学家鲁政委12月1日对《证券日报》记者表示，逆周期调节政策发力，基础设施投资增速回升或超出市场预期。 货币政策边际放宽，11月央行下调mlf和公开市场操作利率5个bp的财政政策继续发力，财政部相继放松基建投资项目资本金约束，提前发放专项债务额度，缓解基建投资项目资本金约束。 受天气降温的影响，11月建筑业pmi季节性下降，但建筑业新订单回升至6月以来的新高，折射建设投资的诉求有所回升。

11月，综合pmi生产指数为53.7%，比上个月回升1.7个百分点，表明下半年来，公司扩张步伐整体加快。 构成综合pmi生产指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为52.6%和54.4%，环比明显上升。

中国民生银行首席研究员温彬在接受《证券日报》记者采访时表示，综合来看，11月制造业和非制造业pmi指数明显回升，前期逆周期调控效果开始显现，中国经济快速发展仍呈韧性，市场对经济快速发展前景呈现出积极信号

下一阶段要继续进行宏观政策的政策协调和逆周期调控，切实做好稳定增长的事业，特别要加大对中小企业的支持力度。 财政政策要继续加大力度见效，落实减税降费、专项债务、项目资本金等最新政策要求，帮助公司降低价值成本，加大对基础设施的支持力度，恢复制造业诉求。

货币政策兼顾普遍性和结构性，降低实体经济融资价格，优化信贷结构，加大对制造业、中小企业的信贷支持力度，对下一阶段经济持续稳定增长起到积极作用。