“创业板改革引领优质快速发展 完整资本工具激发公司活力”

专业的埃尔眼科医院发现，载有宁德时代电池的汽车呼啸而过，超市里放着温氏股的肉类，手机上下载着东方财富的app……小心翼翼，创业板上市企业不知何时渗透到了人们生活的方方面面。 短短十年间，创业板细分领域的“隐形冠军”频频出现，成为中国创新创业龙头企业的摇篮。 纵观其成长路径，高成长企业充分利用资本市场的力量，利用再融资、并购重组、股权激励等资本工具，实现了优质快速的发展。

此次创业板改革和试点注册制的一大亮点是各资本工具的进一步完善。 “两会”期间，多位创业板上代表委员在接受证券时报记者采访时表示，完整的规则有助于激发公司活力，增强金融对实体经济的支撑力。

建立有效的并购重组机制

截至5月26日，305家创业板企业实施434张重组，交易金额达到4058亿元，募集配套融资1371亿元。

此次创业板改革重组新规意见书指出，认购资产的发行和上市审查期分别为45天和3个月，发行价格打8折；非强制性标的资产与上市公司具有协同效应等。

全国人大代表、启发设计理事长戴雅萍表示，这将大大缩短创业板公司并购重组若干事项的考核时间，大幅度提高考核的针对性、透明度。 “好的公司融资、重组效率提高，有缺陷、问题的一些事项提前终止，这有助于各方节约价值成本和金钱价格，极大地促进公司的积极性。 ”

全国人大代表、楚天科技董事长唐岳表示，建立高效并购重组机制，利用创业板上市企业自主、便利、高效并购重组壮大主业，为提升“硬实力”提供了有力的制度支撑。

再融资制度的优化调整

2月14日制定再融资新规以来，定增市场热度持续上升。 截至5月25日，180家创业板企业公布或修订了再融资计划，累计融资预定额超过2000亿元。

此次创业板再融资改革对许多重要制度再次进行了“磨砺”，包括压缩考核时间、承销市场化、融资工具丰富等，备受代表委员的关注。

全国人大代表、贝达药业董事长丁列明表示，再融资新规可以满足上市公司合理再融资的诉求，充分维护中小投资者的合法权益。 目前，贝达药业正在公开发行新股，等待证监会审查反馈意见。 “我们的目标是尽快获得发行许可，完成资金募集，帮助企业开发创新药，为长期稳步发展奠定丰富的产品管道基础，为公司和股东创造越来越多的价值。 ”

“再融资经过优化调整，第一轮制度设计基本一致，考核更加市场化，更加灵活便捷，提高了融资效率，增强了资本市场对公司的服务能力。 ”。 全国人大代表、晨光生物理事长吕庆国说。

股权激励更加灵活方便

截至5月26日，创业板共有513家企业公布了893股股权激励计划，涉及股数79亿股。 6成以上的创业板企业发布了激励计划，更有2成以上的企业发布了多项单一激励计划，软件和新闻技术服务等领域的股权激励成为常态。

此次修改不仅简化了激励实施流程，还将股权激励上限从10%提高到20%，持股5%以上的股东将成为激励对象，并允许授权价格低于市场参考价的50%。

全国人大代表、回天新材理事长章锋表示，优化的股权激励制度可以在一定程度上减轻激励对象的认购压力。 企业在过去两年实施了两期股权回购方案，然后在适当的时机实施股权激励或员工持股计划。

“股权激励制度经过这次改革后更加灵活，更方便上市公司进行股权激励，有利于激励上市公司内在的成长力。 ’卢庆国表示。

此次创业板改革有助于通过更加灵活便捷的政策支持和资本工具的供给，提高上市公司的质量，激发资本活力。 但是，正如全国人大代表、国瓷材料副社长司留启所说，工具的最终采用效果取决于采用者。 企业必须充分了解各工具的优劣利弊，根据自身的实际经营情况采用具体不同的工具。